{"id":1036,"date":"2020-11-24T19:15:16","date_gmt":"2020-11-24T19:15:16","guid":{"rendered":"https:\/\/www.dmsjuridica.com\/buscador_20179478954\/legislacion\/leyes\/2020\/11\/24\/ley-964-de-2005\/"},"modified":"2020-11-24T19:15:16","modified_gmt":"2020-11-24T19:15:16","slug":"ley-964-de-2005","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.dmsjuridica.com\/buscador_20179478954\/legislacion\/leyes\/2020\/11\/24\/ley-964-de-2005\/","title":{"rendered":"LEY 964 DE 2005"},"content":{"rendered":"

<\/p>\n

LEY 964 DE 2005<\/font><\/b><\/p>\n

(julio 8 de 2005)<\/font><\/p>\n

Por la cual se dictan normas generales y se se\u00f1alan en ellas los objetivos y criterios a los cuales debe sujetarse el Gobierno Nacional para regular las actividades de manejo, aprovechamiento e inversi\u00f3n de recursos captados del p\u00fablico que se efect\u00faen mediante valores y se dictan otras disposiciones.<\/font><\/i><\/p>\n

*Notas de Vigencia*<\/font><\/b><\/i><\/p>\n

Reglamentada por elDecreto 3886 de 2009<\/a><\/b>, publicado e<\/font><\/i>n el Diario oficial No. 47.496 08 de Octubre de 2009. <\/i><\/font><\/TD><\/TR>
Modificado y adicionado por la Ley 1328 de 2009<\/a><\/b>, publicado en el Diario Oficial No. 47.411 de 15 de julio de 2009. <\/font><\/TD><\/TR>
El Decreto 2555 de 2008<\/a><\/b>, del 14 de Julio reglamenta el inciso 3\u00ba del articulo 22 de la presente ley <\/font><\/i><\/TD><\/TR>
Modificada por la Ley 1094 de 2006<\/a><\/b>, publicada en el Diario Oficial No. 46.431 de 24 de octubre de 2006, "Por la cual se modifica la Ley 16 de 1990 y se adoptan otras disposiciones"<\/font><\/i><\/TD><\/TR> <\/TABLE>

*<\/i><\/font><\/b><\/FONT>CONCORDANCIAS*<\/FONT><\/i><\/font><\/b> <\/p>\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
DECRETO 4765 DE 2011 <\/a><\/b><\/font><\/td>\n<\/tr>\n
DECRETO 2826 DE 2010<\/a><\/b><\/font><\/td>\n<\/tr>\n
Decreto 2555 de 2010<\/a><\/b><\/font><\/td>\n<\/tr>\n
DECRETO 2279 DE 2010 <\/a><\/b><\/font><\/td>\n<\/tr>\n
Decreto 2241 de 2010<\/a><\/b><\/font><\/td>\n<\/tr>\n
DECRETO 985 DE 2010<\/a><\/font><\/b><\/td>\n<\/tr>\n
Decreto 230 de 2010<\/a><\/b><\/font><\/td>\n<\/tr>\n
Decreto 3885 de 2009<\/a><\/font><\/b><\/FONT><\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n

<\/FONT> <\/DIV> <\/p>\n

EL CONGRESO DE COLOMBIA<\/font><\/b>,<\/font><\/p>\n

DECRETA:<\/font><\/b><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

TITULO  PRIMERO. <\/font> <\/A><\/b><\/p>\n

DE LA INTERVENCI\u00d3N DEL GOBIERNO NACIONAL. <\/font><\/b> <\/i> <\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

CAPITULO PRIMERO. <\/font> <\/A><\/b><\/p>\n

OBJETIVOS Y CRITERIOS DE LA INTERVENCI\u00d3N DEL GOBIERNO NACIONAL. <\/font> <\/b> <\/i> <\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 1o.<\/font><\/A><\/b> OBJETIVOS Y CRITERIOS DE LA INTERVENCI\u00d3N.<\/b><\/i> El Gobierno Nacional ejercer\u00e1 la intervenci\u00f3n en las actividades de manejo, aprovechamiento e inversi\u00f3n de recursos captados del p\u00fablico que se efect\u00faen mediante valores, con sujeci\u00f3n a los siguientes objetivos y criterios:<\/font><\/p>\n

a) Objetivos de la intervenci\u00f3n:<\/font><\/p>\n

1. Proteger los derechos de los inversionistas.<\/font><\/p>\n

2. Promover el desarrollo y la eficiencia del mercado de valores.<\/font><\/p>\n

3. Prevenir y manejar el riesgo sist\u00e9mico del mercado de valores.<\/font><\/p>\n

4. Preservar el buen funcionamiento, la equidad, la transparencia, la disciplina y la integridad del mercado de valores y, en general, la confianza del p\u00fablico en el mismo.<\/font><\/p>\n

b) Criterios de la intervenci\u00f3n:<\/font><\/p>\n

1. Que se promueva el desarrollo y la democratizaci\u00f3n del mercado de valores, as\u00ed como su conocimiento por parte del p\u00fablico.<\/font><\/p>\n

2. Que la regulaci\u00f3n y la supervisi\u00f3n del mercado de valores se ajusten a las innovaciones tecnol\u00f3gicas y faciliten el desarrollo de nuevos productos y servicios dentro del marco establecido en la presente ley.<\/font><\/p>\n

3. Que las normas y los procedimientos sean \u00e1giles, flexibles y claros, y que las decisiones administrativas sean adoptadas en tiempos razonables y con las menores cargas administrativas posibles.<\/font><\/p>\n

4. Que los costos de la supervisi\u00f3n y la disciplina del mercado de valores sean eficiente y equitativamente asignados, y que las cargas que se impongan a los participantes del mercado sean consideradas, teniendo en cuenta, en la medida de lo posible, la comparaci\u00f3n entre el beneficio y el costo de las mismas.<\/font><\/p>\n

5. Que se evite impedir o restringir la competencia.<\/font><\/p>\n

6. Que se d\u00e9 prelaci\u00f3n al sentido econ\u00f3mico y financiero sobre la forma, al determinar si alg\u00fan derecho o instrumento es un valor, o si alguna actividad es de aquellas que requieran autorizaci\u00f3n o registro y, en general, cuando expida normas dirigidas a la protecci\u00f3n de los derechos de los inversionistas.<\/font><\/p>\n

7. Que el mercado de valores est\u00e9 provisto de informaci\u00f3n oportuna, completa y exacta.<\/font><\/p>\n

8. Que se garantice que las operaciones realizadas en el mercado de valores sean llevadas hasta su puntual y exacta compensaci\u00f3n y liquidaci\u00f3n.<\/font><\/p>\n

9. Que se propenda porque en la regulaci\u00f3n y la supervisi\u00f3n se eviten los arbitrajes, procurando que exista uniformidad en las normas que se expidan.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

CAPITULO SEGUNDO. <\/font> <\/A><\/b><\/p>\n

DEL CONCEPTO DE VALOR Y DE LAS ACTIVIDADES DEL MERCADO DE VALORES. <\/font><\/b> <\/i> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 2o. <\/font> <\/A><\/b>CONCEPTO DE VALOR. <\/b><\/i>Para efectos de la presente ley ser\u00e1 valor todo derecho de naturaleza negociable que haga parte de una emisi\u00f3n, cuando tenga por objeto o efecto la captaci\u00f3n de recursos del p\u00fablico, incluyendo los siguientes:<\/font><\/p>\n

a) Las acciones;<\/font><\/p>\n

b) Los bonos;<\/font><\/p>\n

c) Los papeles comerciales;<\/font><\/p>\n

d) Los certificados de dep\u00f3sito de mercanc\u00edas;<\/font><\/p>\n

e) Cualquier t\u00edtulo o derecho resultante de un proceso de titularizaci\u00f3n;<\/font><\/p>\n

f) Cualquier t\u00edtulo representativo de capital de riesgo;<\/font><\/p>\n

g) Los certificados de dep\u00f3sito a t\u00e9rmino;<\/font><\/p>\n

h) Las aceptaciones bancarias;<\/font><\/p>\n

i) Las c\u00e9dulas hipotecarias;<\/font><\/p>\n

j) Cualquier t\u00edtulo de deuda p\u00fablica.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 1o<\/b>. No se considerar\u00e1n valores las p\u00f3lizas de seguros y los t\u00edtulos de capitalizaci\u00f3n.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 2o<\/b>. Cuando concurran en un mismo emisor las calidades de acreedor y deudor de determinado valor, solo operar\u00e1 la confusi\u00f3n si el t\u00edtulo estuviere vencido o si ella fue prevista en el correspondiente prospecto de emisi\u00f3n o, en su defecto, en las condiciones contractuales del respectivo valor.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 3o<\/b>. Lo dispuesto en la presente ley y en las normas que la desarrollen y complementen ser\u00e1 aplicable a los derivados financieros, tales como los contratos de futuros, de opciones y de permuta financiera, siempre que los mismos sean estandarizad os y susceptibles de ser transados en las bolsas de valores o en otros sistemas de negociaci\u00f3n de valores. Los productos a que se refiere el presente par\u00e1grafo solo podr\u00e1n ser ofrecidos al p\u00fablico previa su inscripci\u00f3n en el Registro Nacional de Valores y Emisores.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 4o<\/b>. El Gobierno Nacional podr\u00e1 reconocer la calidad de valor a los contratos y derivados financieros que tengan como subyacente energ\u00eda el\u00e9ctrica o gas combustible, previa informaci\u00f3n a la Comisi\u00f3n de Regulaci\u00f3n de Energ\u00eda y Gas, para lo cual esta \u00faltima tendr\u00e1 en cuenta la incidencia de dicha determinaci\u00f3n en el logro de los objetivos legales que le corresponde cumplir a trav\u00e9s de las funciones que le atribuyen las Leyes 142 y 143 de 1994, as\u00ed como aquellas que las modifiquen, adicionen o sustituyan.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 5o.<\/b> Los valores tendr\u00e1n las caracter\u00edsticas y prerrogativas de los t\u00edtulos valores, excepto la acci\u00f3n cambiarla de regreso. Tampoco proceder\u00e1 acci\u00f3n reivindicatoria, medidas de restablecimiento de derecho, comiso e incautaci\u00f3n, contra el tercero que adquiera valores inscritos, siempre que al momento de la adquisici\u00f3n haya obrado de buena fe exenta de culpa.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 6o<\/b>. Las empresas p\u00fablicas y privadas podr\u00e1n emitir los valores a que se refiere el presente art\u00edculo en los t\u00e9rminos y condiciones que determine el Gobierno Nacional.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 3o. <\/font> <\/A><\/b>ACTIVIDADES DEL MERCADO DE VALORES. Ser\u00e1n actividades del mercado de valores:<\/font><\/p>\n

a) La emisi\u00f3n y la oferta de valores;<\/font><\/p>\n

b) La intermediaci\u00f3n de valores;<\/font><\/p>\n

c) La administraci\u00f3n de fondos de valores, fondos de inversi\u00f3n, fondos mutuos de inversi\u00f3n, fondos comunes ordinarios y fondos comunes especiales;<\/font><\/p>\n

d) El dep\u00f3sito y la administraci\u00f3n de valores;<\/font><\/p>\n

e) La administraci\u00f3n de sistemas de negociaci\u00f3n o de registro de valores, futuros, opciones y dem\u00e1s derivados;<\/font><\/p>\n

f) La compensaci\u00f3n y liquidaci\u00f3n de valores;<\/font><\/p>\n

g) La calificaci\u00f3n de riesgos;<\/font><\/p>\n

h) La autorregulaci\u00f3n a que se refiere la presente ley;<\/font><\/p>\n

i) El suministro de informaci\u00f3n al mercado de valores, incluyendo el acopio y procesamiento de la misma;<\/font><\/p>\n

j) Las dem\u00e1s actividades previstas en la presente ley o que determine el Gobierno Nacional, siempre que constituyan actividades de manejo, aprovechamiento e inversi\u00f3n de recursos captados del p\u00fablico que se efect\u00faen mediante valores.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 1o. <\/b>Las entidades que realicen cualquiera de las actividades se\u00f1aladas en el presente art\u00edculo, estar\u00e1n sujetas a la supervisi\u00f3n del Estado.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 2o<\/b>. \u00danicamente las entidades constituidas o que se constituyan en Colombia podr\u00e1n realizar las actividades del mercado de valores a que se refiere el presente art\u00edculo, salvo las previstas en los literales a) e i), casos en los cuales no ser\u00e1 necesario constituir una sociedad en el pa\u00eds.<\/font><\/p>\n

Lo previsto en el presente par\u00e1grafo se entiende sin perjuicio de la promoci\u00f3n de servicios a trav\u00e9s de oficinas de representaci\u00f3n o contratos de corresponsal\u00eda, conforme a lo dispuesto en las normas pertinentes.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV>
 <\/DIV> <\/p>\n

CAPITULO TERCERO. <\/font> <\/A><\/p>\n

\n

INTERVENCI\u00d3N EN EL MERCADO DE VALORES.<\/font><\/b><\/p>\n<\/blockquote>\n

ART\u00cdCULO 4o. <\/i> <\/font> <\/A><\/b>INTERVENCI\u00d3N EN EL MERCADO DE VALORES. <\/b><\/i>Conforme a los objetivos y criterios previstos en el art\u00edculo 1o<\/A><\/b> de la presente ley, el Gobierno Nacional intervendr\u00e1 en las actividades del mercado de valores, as\u00ed como en las dem\u00e1s actividades a que se refiere la presente ley, por medio de normas de car\u00e1cter general para:<\/font><\/p>\n

a) Determinar las actividades que, en adici\u00f3n a las previstas en la presente ley, hacen parte del mercado de valores por constituir manejo, aprovechamiento e inversi\u00f3n de los recursos captados del p\u00fablico mediante valores, as\u00ed como establecer su regulaci\u00f3n. Igualmente, establecer la regulaci\u00f3n aplicable a las actividades del mercado de valores se\u00f1aladas en las normas vigentes.<\/font><\/p>\n

 <\/p>\n

*Modificado por la <\/i><\/b><\/font> Ley 1328 de 2009<\/a>, nuevo texto:*  <\/b><\/font><\/i><\/FONT>En ejercicio de esta facultad el Gobierno Nacional regular\u00e1 el comercio transfronterizo de los servicios propios de las actividades previstas en el articulo 3\u00b0 de la presente ley, incluyendo la posibilidad de homologar o reconocer el cumplimiento de los requisitos necesarios para el efecto. <\/p>\n

En desarrollo de esta facultad el Gobierno Nacional igualmente podr\u00e1 autorizar el acceso directo de agentes del exterior al mercado de valores colombiano y homologar o reconocer el cumplimiento de los requisitos necesarios que permitan el acceso a los servicIos que prestan los proveedores de infraestructura del mercado de valores colombiano.<\/font><\/p>\n

*<\/i><\/font><\/b><\/FONT>CONCORDANCIAS*<\/FONT><\/i><\/font><\/b> <\/p>\n\n\n
DECRETO 2279 DE 2010 <\/a><\/b><\/font><\/i><\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n

<\/FONT><\/p>\n

*Nota de Vigencia*<\/font><\/b><\/i><\/p>\n

<\/p>\n
inciso 2\u00ba del literal a) modificado por el art\u00edculo 89 de la <\/font> Ley 1328 de 2009<\/a><\/b>, expedida el 15 de Junio de 2009.<\/font><\/FONT><\/TD><\/TR> <\/TABLE><\/p>\n

 <\/p>\n

*Texto original del Decreto 964 de 2005*<\/b><\/font><\/i><\/p>\n

En ejercicio de esta facultad el Gobierno Nacional regular\u00e1 el comercio transfronterizo de los servicios propios de las actividades previstas en el art\u00edculo 3o<\/A><\/b> de la presente ley.<\/font><\/i><\/TD><\/TR> <\/FONT> <\/TABLE> <\/p>\n

b) Establecer la regulaci\u00f3n aplicable a los valores, incluyendo, el reconocimiento de la calidad de valor a cualquier derecho de contenido patrimonial o cualquier instrumento financiero, siempre y cuando re\u00fanan las caracter\u00edsticas previstas en el inciso 1o del art\u00edculo 2o<\/A><\/b> de la presente ley; lo relativo a las operaciones sobre valores, la constituci\u00f3n de grav\u00e1menes o garant\u00edas sobre los mismos u otros activos con ocasi\u00f3n de operaciones referidas a valores y su fungibilidad; la emisi\u00f3n de los valores; la desmaterializaci\u00f3n de valores; la promoci\u00f3n y colocaci\u00f3n a distancia de valores; las ofertas p\u00fablicas, sus diversas modalidades, las reglas aplicables, as\u00ed como la revocabilidad de las mismas; y la determinaci\u00f3n de las actividades que constituyen intermediaci\u00f3n de valores.<\/font><\/p>\n

En ejercicio de esta facultad el Gobierno Nacional solo podr\u00e1 calificar como ofertas p\u00fablicas aquellas que se dirijan a personas no determinadas o a sectores o grupos de personas relevantes, o que se realicen por alg\u00fan medio de comunicaci\u00f3n masiva para suscribir, enajenar o adquirir valores.<\/font><\/p>\n

En desarrollo de esta facultad el Gobierno Nacional no podr\u00e1 modificar las normas sobre t\u00edtulos valores establecidas en el C\u00f3digo de Comercio;<\/font><\/p>\n

*<\/i><\/font><\/b><\/FONT>CONCORDANCIAS*<\/FONT><\/i><\/font><\/b> <\/p>\n\n\n\n
DECRETO 4766 DE 2011 <\/a><\/b> <\/font><\/td>\n<\/tr>\n
DECRETO 2279 DE 2010 <\/a><\/b><\/font><\/i><\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n

<\/FONT> <\/p>\n

c) Establecer la regulaci\u00f3n aplicable a las entidades sometidas a la inspecci\u00f3n y vigilancia permanente de la Superintendencia de Valores incluyendo, su organizaci\u00f3n y funcionamiento; el mantenimiento de niveles adecuados de patrimonio, de acuerdo con los distintos riesgos asociados a su actividad; definici\u00f3n, de manera general y previa de las pr\u00e1cticas constitutivas de conflictos de inter\u00e9s, as\u00ed como los mecanismos a trav\u00e9s de los cuales se manejen, revelen o subsanen dichas situaciones, cuando a ello hubiere lugar; la autorizaci\u00f3n para que desempe\u00f1en actividades que no est\u00e9n actualmente previstas en las normas vigentes, salvo aquellas que correspondan al objeto exclusivo de instituciones financieras y aseguradoras; el control y el manejo del riesgo; la separaci\u00f3n de los activos propios de los de terceros; lo relacionado con el deber de actuar ante los clientes como expertos prudentes y diligentes; el uso de redes de oficinas y redes comerciales; la adquisici\u00f3n de participaciones en su propiedad; el r\u00e9gimen de inversiones y la publicidad.<\/font><\/p>\n

En desarrollo de la facultad prevista en este literal el Gobierno Nacional no podr\u00e1 modificar las normas del C\u00f3digo de Comercio en materia societaria ni reducir los tipos de operaciones actualmente autorizadas por las normas vigentes a las entidades sujetas a la inspecci\u00f3n y vigilancia permanente de la Superintendencia de Valores, ni modificar los montos m\u00ednimos de capital se\u00f1alados en la ley.<\/font><\/p>\n

En ejercicio de la facultad prevista en este literal el Gobierno Nacional podr\u00e1 autorizar a los dep\u00f3sitos centralizados de valores para recibir en custodia y administraci\u00f3n valores que se negocien en el mercado de valores nacional e internacional;<\/font><\/p>\n

*<\/i><\/font><\/b><\/FONT>CONCORDANCIAS*<\/FONT><\/i><\/font><\/b> <\/p>\n\n\n
DECRETO 2279 DE 2010 <\/a><\/b><\/font><\/i><\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n

<\/FONT> <\/p>\n

d) Determinar los casos en los cuales las entidades vigiladas por la Superintendencia Bancaria podr\u00e1n realizar nuevas actividades de intermediaci\u00f3n en el mercado de valores, sin perjuicio de la realizaci\u00f3n de las operaciones conexas a su objeto social.<\/font><\/p>\n

En ejercicio de la facultad prevista en este literal, el Gobierno Nacional podr\u00e1 determinar los casos en los cuales las entidades vigiladas por la Superintendencia de la Econom\u00eda Solidaria podr\u00e1n realizar actividades de intermediaci\u00f3n en el mercado de valores, sin perjuicio de la realizaci\u00f3n de las operaciones conexas a su objeto social.<\/font><\/p>\n

En desarrollo de la facultad prevista en este literal el Gobierno Nacional no podr\u00e1 autorizar a las entidades vigiladas por la Superintendencia Bancaria y la Superintendencia de la Econom\u00eda Solidaria, operaciones que correspondan al objeto exclusivo de entidades sujetas a la inspecci\u00f3n y vigilancia permanente de la Superintendencia de Valores;<\/font><\/p>\n

e) Definir qui\u00e9nes tendr\u00e1n la calidad de cliente inversionista y de inversionista profesional teniendo en cuenta los vol\u00famenes de inversi\u00f3n, la habitualidad, la profesionalidad, los conocimientos especializados y los dem\u00e1s factores relevantes, as\u00ed como las reglas aplicables a las relaciones entre dichos inversionistas y los emisores e intermediarios.<\/font><\/p>\n

En ejercicio de esta facultad, el Gobierno Nacional deber\u00e1 solicitar a las personas que ejerzan actividades de intermediaci\u00f3n en el Mercado de Valores, que suministren a sus clientes la informaci\u00f3n necesaria para lograr la mayor transparencia en las operaciones que realicen, de suerte que les permita a estos, a trav\u00e9s de elementos de juicio claros y objetivos, escoger las mejores opciones del mercado y poder tomar decisiones informadas.<\/font><\/p>\n

De la misma manera, estas personas deber\u00e1n remitir a sus clientes extractos de cuenta con la informaci\u00f3n y periodicidad que determine el Gobierno Nacional;<\/font><\/p>\n

f) Dictar las normas relacionadas con la organizaci\u00f3n y funcionamiento del Sistema Integral de Informaci\u00f3n del Mercado de Valores, SIMEV, y establecer los requisitos de inscripci\u00f3n, actualizaci\u00f3n de la informaci\u00f3n y cancelaci\u00f3n voluntaria o de oficio. En desarrollo de esta facultad podr\u00e1, entre otros, ordenar la inscripci\u00f3n de participantes del mercado en el sistema, excluir de la obligaci\u00f3n de inscripci\u00f3n a algunos de los participantes del mercado, disponer la delegaci\u00f3n en terceros de la administraci\u00f3n del sistema y establecer la informaci\u00f3n que har\u00e1 parte del mismo;<\/font><\/p>\n

g) Establecer las normas dirigidas a la divulgaci\u00f3n de informaci\u00f3n que se deba suministrar a la Superintendencia de Valores, al p\u00fablico, a los inversionistas o a los accionistas, as\u00ed como aquellas destinadas a la preservaci\u00f3n de secretos industriales y de la informaci\u00f3n de car\u00e1cter similar, as\u00ed como dictar normas en materia de uso indebido de informaci\u00f3n privilegiada dirigidas a los participantes del mercado y servidores p\u00fablicos con acceso a dicha informaci\u00f3n;<\/font><\/p>\n

*<\/i><\/font><\/b><\/FONT>CONCORDANCIAS*<\/FONT><\/i><\/font><\/b> <\/p>\n\n\n
DECRETO 2279 DE 2010 <\/a><\/b><\/font><\/i><\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n

<\/FONT> <\/p>\n

h) Dictar, con sujeci\u00f3n a la presente ley, las normas que desarrollen la autorregulaci\u00f3n a que se refiere el Cap\u00edtulo Segundo del T\u00edtulo Cuarto de la presente ley, sin perjuicio de la autonom\u00eda que corresponde a los organismos autorreguladores; <\/font><\/p>\n

*Nota Jurisprudencia *<\/font><\/b><\/i><\/p>\n\n\n\n
\n

Corte Constitucional<\/font><\/b><\/i><\/td>\n<\/tr>\n

\n

– Literal declarado EXEQUIBLE, por el cargo analizado, por la Corte Constitucional mediante Sentencia <\/font>C-692-07<\/a><\/font><\/b> de 5 de septiembre de 2007, Magistrado Ponente Dr. Rodrigo Escobar Gil.<\/font><\/i><\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n

i) Regular la actividad en el mercado de valores de quienes desarrollen intermediaci\u00f3n de valores;<\/font><\/p>\n

*<\/i><\/font><\/b><\/FONT>CONCORDANCIAS*<\/FONT><\/i><\/font><\/b> <\/p>\n\n\n
DECRETO 2279 DE 2010 <\/a><\/b><\/font><\/i><\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n

<\/FONT> <\/p>\n

j) Regular la emisi\u00f3n, suscripci\u00f3n y colocaci\u00f3n de los t\u00edtulos de deuda p\u00fablica;<\/font><\/p>\n

k) Dictar normas relacionadas con el gobierno corporativo de las bolsas de valores, de los sistemas de negociaci\u00f3n de valores, de las bolsas de futuros y opciones, de las bolsas de bienes y productos agropecuarios, agroindustriales o de otros commodities, de los dep\u00f3sitos centralizados de valores y de las c\u00e1maras de riesgo central de contraparte.<\/font><\/p>\n

En ejercicio de esta facultad el Gobierno Nacional podr\u00e1 establecer que la mayor\u00eda de los miembros del consejo directivo, junta directiva y\/o c\u00e1mara disciplinaria, seg\u00fan corresponda, de las entidades antes dichas, tendr\u00e1n la calidad de independientes.<\/font><\/p>\n

Para el efecto, el Gobierno Nacional determinar\u00e1 las calidades que deber\u00e1n cumplir dichos miembros independientes, as\u00ed como el procedimiento que habr\u00e1 de seguirse para su elecci\u00f3n, para lo cual podr\u00e1 disponer que se prescinda del sistema de cuociente electoral previsto en el art\u00edculo 436<\/A> del C\u00f3digo de Comercio;<\/font><\/p>\n

l) Determinar los casos en los cuales los intermediarios de valores, los emisores de valores y las carteras colectivas deber\u00e1n calificarse por una entidad previamente autorizada por el Estado. La calificaci\u00f3n deber\u00e1 hacerse p\u00fablica.<\/font><\/p>\n

*<\/i><\/font><\/b><\/FONT>CONCORDANCIAS*<\/FONT><\/i><\/font><\/b> <\/p>\n\n\n
DECRETO 985 DE 2010<\/a><\/font><\/i><\/b><\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n

<\/FONT><\/p>\n

*Nota de Vigencia*<\/font><\/b><\/i><\/p>\n

<\/p>\n
Ver Decreto 2555 de 2010<\/a><\/b>. <\/font><\/i><\/TD><\/TR> <\/TABLE> <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 5o. <\/font> <\/A><\/b>LIMITACIONES A LAS FACULTADES DE INTERVENCI\u00d3N. En ejercicio de las facultades de regulaci\u00f3n previstas en la presente ley, el Gobierno Nacional no podr\u00e1 modificar las normas relativas a la estructura del mercado de valores y commodities, la constituci\u00f3n, objeto principal, forma societaria, y causales y condiciones de disoluci\u00f3n, toma de posesi\u00f3n y liquidaci\u00f3n de las entidades sometidas a la inspecci\u00f3n y vigilancia permanente de la Superintendencia de Valores.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV>
 <\/DIV> <\/p>\n

TITULO SEGUNDO. <\/font> <\/A><\/p>\n

DE LA SUPERVISI\u00d3N DEL SISTEMA INTEGRAL DE INFORMACI\u00d3N DEL MERCADO DE VALORES Y DE LAS CONTRIBUCIONES. <\/font><\/b> <\/p>\n

 <\/p>\n

ART\u00cdCULO 6o. <\/font> <\/A><\/b>FUNCIONES ADICIONALES DE LA SUPERINTENDENCIA DE VALORES. La Superintendencia de Valores tendr\u00e1, en adici\u00f3n a las funciones que actualmente le han sido asignadas, las siguientes:<\/font><\/p>\n

a) Instruir a las entidades sujetas a su inspecci\u00f3n y vigilancia permanente o control acerca de la manera como deben cumplirse las disposiciones que regulan su actividad en el mercado de valores, fijar los criterios t\u00e9cnicos y jur\u00eddicos que faciliten el cumplimiento de tales normas y se\u00f1alar los procedimientos para su cabal aplicaci\u00f3n;<\/font><\/p>\n

b) Vigilar el cumplimiento de las disposiciones del Banco de la Rep\u00fablica en relaci\u00f3n con las personas sujetas a su inspecci\u00f3n y vigilancia permanente;<\/font><\/p>\n

c) Suspender preventivamente cuando hubiere temor fundado de que se pueda causar da\u00f1o a los inversionistas o al mercado de valores, una oferta p\u00fablica en cualquiera de sus modalidades; la negociaci\u00f3n de determinado valor, la inscripci\u00f3n de valores, o de los emisores de los mismos en el Registro Nacional de Valores y Emisores; la inscripci\u00f3n de determinada persona en el Registro Nacional de Agentes del Mercado de Valores; la inscripci\u00f3n de determinada persona en el Registro Nacional de Profesionales del Mercado de Valores;<\/font><\/p>\n

d) Imponer las medidas cautelares establecidas en el C\u00f3digo de Procedimiento Civil y las dem\u00e1s medidas preventivas establecidas en la presente ley y en las normas que la desarrollen, complementen o modifiquen dirigidas a salvaguardar los valores, instrumentos financieros, recursos administrados y, en general, los activos que est\u00e9n en poder de personas investigadas, cuando existan motivos que razonablemente permitan inferir que dichos activos se encuentran en riesgo y que se puede afectar el inter\u00e9s de los inversionistas. Estas medidas incluyen la de ordenar la entrega temporal de los respectivos activos a un administrador profesional, en condiciones similares a las prevalecientes en el mercado.<\/font><\/p>\n

La funci\u00f3n prevista en el presente literal \u00fanicamente se podr\u00e1 ejercer frente a las entidades sujetas a la inspecci\u00f3n y vigilancia permanente de la Superintendencia de Valores;<\/font><\/p>\n

e) Ejercer, solo en cuanto a su actividad de intermediaci\u00f3n, frente a los intermediarios que no est\u00e9n sujetos a su inspecci\u00f3n y vigilancia permanente, las mismas funciones asignadas respecto de las entidades se\u00f1aladas en el numeral 1 del par\u00e1grafo 3o del art\u00edculo 75<\/A> de la presente ley.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 7o. <\/font> <\/A><\/b>EL SISTEMA INTEGRAL DE INFORMACI\u00d3N DEL MERCADO DE VALORES. <\/b><\/i>El Sistema Integral de Informaci\u00f3n del Mercado de Valores, SIMEV, es el conjunto de recursos humanos, t\u00e9cnicos y de gesti\u00f3n que utilizar\u00e1 la Superintendencia de Valores para permitir y facilitar el suministro de informaci\u00f3n al mercado y estar\u00e1 conformado as\u00ed:<\/font><\/p>\n

a) El Registro Nacional de Valores y Emisores, el cual tendr\u00e1 por objeto inscribir las clases y tipos de valores, as\u00ed como los emisores de los mismos y las emisiones que estos efect\u00faen, y certificar lo relacionado con la inscripci\u00f3n de dichos emisores y clases y tipos de valores.<\/font><\/p>\n

Las ofertas p\u00fablicas de valores deber\u00e1n estar precedidas por la inscripci\u00f3n en el Registro Nacional de Valores y Emisores.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 1o.<\/b> El Gobierno Nacional establecer\u00e1 los t\u00e9rminos, requisitos y condiciones para la homologaci\u00f3n de registros de valores de otros pa\u00edses.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 2o.<\/b> El Gobierno Nacional podr\u00e1 autorizar a las sociedades comisionistas de bolsa la realizaci\u00f3n de operaciones sobre valores emitidos en el extranjero que no se encuentren inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores, en los t\u00e9rminos y condiciones que este determine.<\/font><\/p>\n

*Modificado por la <\/i><\/b><\/font> Ley 1328 de 2009<\/a>, nuevo texto:* <\/b><\/font><\/i><\/FONT>As\u00ed mismo, podr\u00e1 autorizar a las bolsas de valores y a los sistemas de negociaci\u00f3n de valores para que a trav\u00e9s de ellos se negocien valores emitidos en el extranjero que no se encuentren inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores, a trav\u00e9s de sistemas de cotizaciones de valores del extranjero en los t\u00e9rminos y condiciones que el Gobierno Nacional determine.<\/font><\/p>\n

 <\/P>

*Nota de Vigencia*<\/b><\/font><\/i><\/P><\/p>\n

 <\/p>\n

Inciso 2\u00ba del par\u00e1grafo 2\u00ba modificado por el art\u00edculo 90 de la <\/font> Ley 1328 de 2009<\/a><\/b>, expedida el 15 de Junio de 2009.<\/font><\/FONT><\/TD><\/TR> <\/TABLE><\/p>\n

*Texto original de la Ley 964 de 2005*<\/b><\/font><\/i><\/p>\n

Asimismo, podr\u00e1 autorizar a las bolsas de valores y a los sistemas de negociaci\u00f3n de valores para que a trav\u00e9s de ellos se negocien valores emitidos en el extranjero que no se encuentren inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores, en los t\u00e9rminos y condiciones que este determine;<\/font><\/i><\/TD><\/TR> <\/FONT> <\/TABLE><\/p>\n

Par\u00e1grafo 3\u00b0.<\/b>  *<\/i>Adicionado por la <\/i><\/b><\/font> Ley 1328 de 2009<\/a><\/b><\/font><\/i>, texto:*<\/i>  <\/b>la Superintendencia Financiera de Colombia no ejercer\u00e1 funciones de inspecci\u00f3n, vigilancia o control sobre mercados de valores del exterior y sus agentes o sobre emisores extranjeros cuyos valores sean listados en sistemas de cotizaciones de valores del extranjero. lo anterior, sin perjuicio de las atribuciones que en el \u00e1mbito de su competencia le correspondan respecto de los sistemas de cotizaciones de valores del extranjero y los respectivos administradores de \u00e9stos.<\/font><\/p>\n

*Nota de Vigencia<\/b>*<\/font><\/i><\/p>\n

<\/p>\n

Par\u00e1grafo 3\u00ba adicionado por el art\u00edculo 91 de la Ley 1328 de 2009<\/a><\/b>, publicado en el Diario Oficial No. 47.411 de 15 de julio de 2009. <\/font><\/TD><\/TR> <\/TABLE> <\/p>\n

b) El Registro Nacional de Agentes del Mercado de Valores,<\/b> el cual tendr\u00e1 por objeto la inscripci\u00f3n de las entidades sometidas a la inspecci\u00f3n y vigilancia permanente de la Superintendencia de Valores as\u00ed como las dem\u00e1s que determine el Gobierno Nacional, salvo los emisores de valores en cuanto a su actividad de emisi\u00f3n de valores. Este registro ser\u00e1 condici\u00f3n para actuar en el mercado de valores y desarrollar las actividades a que se refiere el art\u00edculo 3o<\/A> de la presente ley, salvo la prevista en el literal a) de dicha disposici\u00f3n;<\/font><\/p>\n

c) El Registro Nacional de Profesionales del Mercado de Valores, <\/b>el cual tendr\u00e1 por objeto la inscripci\u00f3n de las personas naturales que desempe\u00f1en los cargos o funciones de tesorero o quien haga sus veces, las personas naturales que realicen operaciones en las mesas de dinero, las personas naturales que gerencien o administren fondos de valores, fondos de inversi\u00f3n, y fondos mutuos de inversi\u00f3n, las personas naturales que ejerzan funciones relacionadas con las operaciones que se realizan en las mesas de dinero, as\u00ed como las dem\u00e1s personas naturales que desempe\u00f1en los cargos o funciones que determine el Gobierno Nacional en las entidades que desarrollen las actividades previstas en el art\u00edculo 3o<\/A><\/b> de la presente ley, salvo la prevista en el literal a) de dicha disposici\u00f3n. La inscripci\u00f3n en este registro ser\u00e1 condici\u00f3n para actuar en el mercado de valores.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 1o<\/b>. El Gobierno Nacional se\u00f1alar\u00e1 el r\u00e9gimen de inscripci\u00f3n en el Registro Nacional de Agentes del Mercado de Valores y en el Registro Nacional de Profesionales del Mercado de Valores de las entidades sometidas a la inspecci\u00f3n y vigilancia de la Superintendencia Bancaria que desarrollen alguna de las actividades previstas en el art\u00edculo 3o<\/A><\/b> de la presente ley, salvo la prevista en el literal a) de dicha disposici\u00f3n, y de las personas naturales que presten sus servicios en estas.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 2o. <\/b>La informaci\u00f3n que repose en el SIMEV ser\u00e1 p\u00fablica. En consecuencia, cualquier persona podr\u00e1 consultarla, observando las reglas que para el efecto se establezcan. <\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 3o. <\/b>La veracidad de la informaci\u00f3n que repose en el SIMEV, as\u00ed como los efectos que se produzcan como consecuencia de su divulgaci\u00f3n ser\u00e1n de exclusiva responsabilidad de quienes la suministren al sistema.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 4o.<\/b> La inscripci\u00f3n en el Registro Nacional de Valores y Emisores no implicar\u00e1 calificaci\u00f3n ni responsabilidad alguna por parte de la Superintendencia de Valores acerca de las personas naturales o jur\u00eddicas inscritas ni sobre el precio, la bondad o la negociabilidad del valor, o de la respectiva emisi\u00f3n, ni sobre la solvencia del emisor.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 5o<\/b>. En virtud del riesgo social y del inter\u00e9s p\u00fablico de las actividades que regula la presente ley, el tesorero o quien haga sus veces, las personas que realicen operaciones en las mesas de dinero, las personas que gerencien o administren fondos de valores, fondos de inversi\u00f3n, fondos mutuos de inversi\u00f3n, fondos comunes ordinarios y fondos comunes especiales, y las personas que ejerzan funciones relacionadas con las operaciones que se realizan en las mesas de dinero, deber\u00e1n aprobar ex\u00e1menes de idoneidad para inscribirse o para permanecer en el Registro Nacional de Profesionales del Mercado de Valores. Aquellos que hayan aprobado los ex\u00e1menes de idoneidad deber\u00e1n presentar ex\u00e1menes de actualizaci\u00f3n con la periodicidad que determine el Gobierno Nacional. De igual forma, quienes pretendan desarrollar funciones diferentes a aquellas que ejerc\u00edan en el momento de la aprobaci\u00f3n de los ex\u00e1menes y las cuales hagan parte de las expuestas en este par\u00e1grafo, tambi\u00e9n tendr\u00e1n que presentar el correspondiente examen. Dichos ex\u00e1menes podr\u00e1n ser aplicados por personas que ejerzan funciones de autorregulaci\u00f3n, por las bolsas de valores, por organizaciones gremiales o profesionales o por instituciones de educaci\u00f3n superior autorizadas por el Icfes, las cuales deber\u00e1n ser previamente aprobadas para el efecto por la Superintendencia de Valores. La Superintendencia de Valores velar\u00e1 por el cumplimiento de lo aqu\u00ed dispuesto para lo cual aprobar\u00e1 el contenido y alcance de los ex\u00e1menes que administren las personas antes mencionadas.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 6o<\/b>. Quienes se desempe\u00f1en o pretendan desempe\u00f1arse como administradores, directores y revisores fiscales de las entidades sometidas a la inspecci\u00f3n y vigilancia permanente de la Superintendencia de Valores, as\u00ed como las personas que gerencien o administren fondos de valores, fondos de inversi\u00f3n y fondos mutuos de inversi\u00f3n, deber\u00e1n acreditar ante esta que gozan de buena reputaci\u00f3n moral y profesional y las exigidas en las normas vigentes para el caso espec\u00edfico de los revisores fiscales.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 8o. <\/font> <\/A><\/b>CONTRIBUCIONES. Los derechos de inscripci\u00f3n en el Sistema Integral de Informaci\u00f3n del Mercado de Valores, SIMEV, a que se refiere la presente ley y las cuotas que se deber\u00e1n pagar a la Superintendencia de Valores se liquidar\u00e1n y pagar\u00e1n seg\u00fan lo previsto en el presente art\u00edculo. Para el efecto la Superintendencia calcular\u00e1 y cobrar\u00e1 las respectivas contribuciones determinadas por el monto total del presupuesto de funcionamiento e inversi\u00f3n de la entidad en el a\u00f1o respectivo deducidos los excedentes por contribuciones de la vigencia anterior. Los derechos de oferta p\u00fablica se cobrar\u00e1n por una sola vez y se calcular\u00e1n como un porcentaje sobre el valor de la emisi\u00f3n.<\/font><\/p>\n

Cada contribuci\u00f3n se calcular\u00e1 con base en el l\u00edmite establecido en el numeral anterior, de la siguiente forma:<\/font><\/p>\n

a) Trat\u00e1ndose de las actividades de intermediaci\u00f3n de valores o de futuros, opciones y dem\u00e1s derivados, de las actividades de compensaci\u00f3n y liquidaci\u00f3n de valores o de futuros, opciones y dem\u00e1s derivados, de las actividades de administraci\u00f3n de sistemas de negociaci\u00f3n de valores o de futuros, opciones y dem\u00e1s derivados, de las actividades de los sistemas de negociaci\u00f3n de divisas, de las actividades de los sistemas de registro de valores, de divisas o de futuros, opciones y dem\u00e1s derivados, de las actividades de las c\u00e1maras de riesgo central de contraparte y de las actividades de las sociedades administradoras de sistemas de compensaci\u00f3n y liquidaci\u00f3n de divisas, se cobrar\u00e1 a cada agente una tarifa que se calcular\u00e1 como un porcentaje del valor total de las operaciones de su respectiva actividad durante el a\u00f1o fiscal anterior. Igual regla se aplicar\u00e1 a las bolsas agropecuarias o agroindustriales y otras entidades que administren foros de negociaci\u00f3n especializados en la transacci\u00f3n de commodities;<\/font><\/p>\n

b) Trat\u00e1ndose de las actividades de administraci\u00f3n de fondos de valores, de fondos de inversi\u00f3n y de fondos mutuos de inversi\u00f3n se cobrar\u00e1 una tarifa que se calcular\u00e1 como un porcentaje del valor total de los activos que conformen los respectivos fondos;<\/font><\/p>\n

c) Trat\u00e1ndose de la actividad de dep\u00f3sito de valores, se cobrar\u00e1 una tarifa que se calcular\u00e1 como un porcentaje del monto total de los valores depositados en el respectivo dep\u00f3sito;<\/font><\/p>\n

d) Trat\u00e1ndose de sociedades titularizadoras se cobrar\u00e1 una tarifa por la inspecci\u00f3n y vigilancia que se calcular\u00e1 como un porcentaje del patrimonio de la respectiva sociedad;<\/font><\/p>\n

e) Trat\u00e1ndose de la actividad de emisi\u00f3n de valores se cobrar\u00e1 una tarifa que se calcular\u00e1 como un porcentaje del valor del patrimonio del correspondiente emisor o, en su defecto, de su presupuesto anual. Para efectos de lo dispuesto en este literal se cobrar\u00e1 a las sociedades titularizadoras una tarifa sobre el volumen de los activos titularizados el a\u00f1o fiscal anterior;<\/font><\/p>\n

f) Trat\u00e1ndose de las actividades de calificaci\u00f3n de valores se cobrar\u00e1 una tarifa que se calcular\u00e1 como un porcentaje de los ingresos de la respectiva sociedad calificadora durante el a\u00f1o fiscal anterior;<\/font><\/p>\n

g) Trat\u00e1ndose de otras personas jur\u00eddicas diferentes a las mencionadas en los literales que preceden que deban estar inscritas en el Registro Nacional de Agentes del Mercado se cobrar\u00e1 una tarifa que se calcular\u00e1 como un porcentaje de los ingresos brutos por cuenta de la correspondiente actividad del mercado de la respectiva persona jur\u00eddica durante el a\u00f1o fiscal anterior.<\/font><\/p>\n

Cuando el contribuyente no permanezca bajo supervisi\u00f3n durante toda la vigencia, su contribuci\u00f3n ser\u00e1 proporcional al per\u00edodo bajo supervisi\u00f3n. Cuando por el hecho de que un supervisado no mantenga esta condici\u00f3n durante toda la vigencia y se genere alg\u00fan defecto presupuestal que requiera subsanarse, el Superintendente podr\u00e1 liquidar y exigir a los dem\u00e1s contribuyentes el monto respectivo en cualquier tiempo durante el a\u00f1o correspondiente.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 1o<\/b>. La resoluci\u00f3n que expida el Superintendente de Valores para fijar las tarifas anuales, deber\u00e1 se\u00f1alar topes m\u00ednimos y m\u00e1ximos, la periodicidad del pago y diferentes tarifas para quienes se encuentren en un proceso concursal, de liquidaci\u00f3n, de reestructuraci\u00f3n u otro proceso similar. En todo caso, esta resoluci\u00f3n no se someter\u00e1 a la aprobaci\u00f3n de ninguna otra autoridad.<\/font><\/p>\n

La Superintendencia de Valores podr\u00e1 reliquidar las cuotas con base en la \u00faltima informaci\u00f3n que obre en su poder cuando, a la fecha de su liquidaci\u00f3n inicial, el respectivo obligado no hubiere cumplido con el deber de actualizar la informaci\u00f3n financiera.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 2o.<\/b> En la fijaci\u00f3n de las tarifas el Superintendente de Valores deber\u00e1 considerar el costo efectivo de la supervisi\u00f3n ejercida sobre cada uno de los diferentes tipos de entidades se\u00f1aladas en los literales anteriores.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 3o<\/b>. Los recursos por concepto de contribuciones que no se paguen en los plazos fijados por la Superintendencia, causar\u00e1n los mismos intereses de mora aplicables al impuesto de renta y complementarios.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 4o<\/b>. La Naci\u00f3n-Ministerio de Hacienda y Cr\u00e9dito P\u00fablico no est\u00e1 sujeta al pago de contribuciones.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 5o<\/b>. En el evento previsto en el art\u00edculo 74<\/A><\/b> de la presente ley, las contribuciones y dem\u00e1s recursos con que cuenta la Superintendencia de Valores para el ejercicio de sus funciones, ser\u00e1n trasladados sin necesidad de autorizaci\u00f3n alguna a la entidad encargada de adelantar las funciones asignadas a dicha entidad de vigilancia y control, o a aquella que resulte del respectivo proceso de fusi\u00f3n, integraci\u00f3n o reorganizaci\u00f3n.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV>
 <\/DIV> <\/p>\n

TITULO TERCERO. <\/font> <\/A><\/p>\n

DEL SISTEMA DE COMPENSACI\u00d3N Y LIQUIDACI\u00d3N DE OPERACIONES Y DEL DEPOSITO DE VALORES. <\/font> <\/b> <\/p>\n

 <\/DIV>
 <\/DIV> <\/p>\n

CAPITULO PRIMERO. <\/font> <\/A><\/p>\n

ACTIVIDADES DE COMPENSACI\u00d3N Y LIQUIDACI\u00d3N. <\/font> <\/b> <\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 9o. <\/font> <\/A><\/b>SISTEMAS DE COMPENSACI\u00d3N Y LIQUIDACI\u00d3N. Para efectos de la presente ley, son sistemas de compensaci\u00f3n y liquidaci\u00f3n de operaciones el conjunto de actividades, acuerdos, agentes, normas, procedimientos y mecanismos que tengan por objeto la confirmaci\u00f3n, compensaci\u00f3n y liquidaci\u00f3n de operaciones sobre valores. Para ser reconocidos como sistemas de compensaci\u00f3n y liquidaci\u00f3n, tales actividades, acuerdos, normas, procedimientos y mecanismos deber\u00e1n constar en reglamentos previamente aprobados por la Superintendencia de Valores.<\/font><\/p>\n

Podr\u00e1n administrar sistemas de compensaci\u00f3n y liquidaci\u00f3n de operaciones las entidades constituidas exclusivamente para tal fin, las c\u00e1maras de riesgo central de contraparte, las bolsas de valores, las bolsas de bienes y productos agropecuarios, agroindustriales o de otros commodities, el Banco de la Rep\u00fablica, los dep\u00f3sitos centralizados de valores y las dem\u00e1s entidades que autorice el Gobierno Nacional.<\/font><\/p>\n

La regulaci\u00f3n aplicable a la compensaci\u00f3n y liquidaci\u00f3n deber\u00e1 prever mecanismos para el manejo de los riesgos de cr\u00e9dito, de liquidez, operacional, legal y sist\u00e9mico.<\/font><\/p>\n

Tendr\u00e1n la calidad de participantes en un sistema de compensaci\u00f3n y liquidaci\u00f3n las entidades que autorice el Gobierno Nacional por v\u00eda general. Para efectos del acceso a los sistemas de compensaci\u00f3n y liquidaci\u00f3n, dichos sistemas deber\u00e1n incorporar en sus reglamentos criterios objetivos y equitativos para la participaci\u00f3n en los mismos.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO.<\/b> Para efectos de lo dispuesto en la presente ley se entiende por compensaci\u00f3n el proceso mediante el cual se establecen las obligaciones de entrega de valores y transferencia de fondos de los participantes de un sistema de compensaci\u00f3n y liquidaci\u00f3n, derivadas de operaciones sobre valores. La forma de establecer las obligaciones, de los participantes podr\u00e1 hacerse a partir de mecanismos bilaterales o multilaterales que incorporen o no el valor neto de dichas obligaciones. Las obligaciones as\u00ed establecidas deben cumplirse en los t\u00e9rminos se\u00f1alados en la presente ley.<\/font><\/p>\n

Se entiende por liquidaci\u00f3n el proceso mediante el cual se cumplen definitivamente las obligaciones provenientes de una operaci\u00f3n sobre valores, donde una parte entrega valores y la otra efect\u00faa la transferencia de los fondos o valores.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 10. <\/font> <\/A><\/b>PRINCIPIO DE FINALIDAD EN LAS OPERACIONES SOBRE VALORES. Las \u00f3rdenes de transferencia de fondos o valores derivadas de operaciones sobre valores, as\u00ed como cualquier acto que, en los t\u00e9rminos de los reglamentos de un sistema de compensaci\u00f3n y liquidaci\u00f3n de operaciones deba realizarse para su cumplimiento, ser\u00e1n firmes, irrevocables, exigibles y oponibles frente a terceros a partir del momento en que tales \u00f3rdenes hayan sido aceptadas por el sistema de compensaci\u00f3n y liquidaci\u00f3n.<\/font><\/p>\n

Se entiende por orden de transferencia la instrucci\u00f3n incondicional dada por un participante a trav\u00e9s de un sistema de compensaci\u00f3n y liquidaci\u00f3n de valores para que se efect\u00fae la entrega de un valor o valores, o de determinada cantidad de fondos a un beneficiario designado en dicha instrucci\u00f3n.<\/font><\/p>\n

Para efectos de esta ley, se entiende que una orden de transferencia ha sido aceptada cuando ha cumplido los requisitos y controles de riesgo establecidos en los reglamentos del respectivo sistema de compensaci\u00f3n y liquidaci\u00f3n, adoptados conforme a las disposiciones pertinentes. Tales reglamentos deber\u00e1n ser aprobados por la Superintendencia de Valores.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 1o. <\/b>Una vez una orden de transferencia haya sido aceptada por el sistema de compensaci\u00f3n y liquidaci\u00f3n en los t\u00e9rminos se\u00f1alados en esta ley, los valores y los fondos respectivos no podr\u00e1n ser objeto de medidas judiciales o administrativas incluidas las medidas cautelares, \u00f3rdenes de retenci\u00f3n o similares, as\u00ed como las derivadas de normas de naturaleza concursal, de toma de posesi\u00f3n, disoluci\u00f3n, liquidaci\u00f3n, o acuerdos globales de reestructuraci\u00f3n de deudas, que tengan por objeto prohibir, suspender o de cualquier forma limitar los pagos que deban efectuarse a trav\u00e9s de dicho sistema. Las \u00f3rdenes de transferencia aceptadas, los actos necesarios para su cumplimiento y las operaciones que de aquellas se derivan no podr\u00e1n impugnarse, anularse o declararse ineficaces. Estas medidas s\u00f3lo surtir\u00e1n sus efectos respecto a \u00f3rdenes de transferencia no aceptadas a partir del momento en que sean notificadas al administrador del sistema de acuerdo con las normas aplicables. En el caso de medidas derivadas de normas de naturaleza concursal, de toma de posesi\u00f3n, disoluci\u00f3n, liquidaci\u00f3n, o acuerdos globales de reestructuraci\u00f3n de deudas dicha notificaci\u00f3n deber\u00e1 hacerse de manera personal al representante legal del administrador del sistema.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 2o.<\/b> Lo dispuesto en este art\u00edculo se entiende sin perjuicio de las acciones que puedan asistir al agente especial, el liquidador, los \u00f3rganos conc\u00farsales, a las autoridades pertinentes o a cualquier acreedor para exigir, en su caso, las indemnizaciones que correspondan o las responsabilidades que procedan, por una actuaci\u00f3n contraria a derecho o por cualquier otra causa, de quienes hubieran realizado dicha actuaci\u00f3n o de los que indebidamente hubieran resultado beneficiarios de las operaciones realizadas.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 3o.<\/b> Lo previsto en el presente art\u00edculo ser\u00e1 aplicable a las operaciones que se efect\u00faen tanto en el mercado mostrador como a las que se realicen en los sistemas de negociaci\u00f3n de valores, a partir del momento en que hayan sido aceptadas por el sistema de compensaci\u00f3n y liquidaci\u00f3n.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 11. <\/font> <\/A><\/b>GARANT\u00cdAS ENTREGADAS POR CUENTA DE LOS PARTICIPANTES. Las garant\u00edas entregadas por cuenta de un participante a un sistema de compensaci\u00f3n y liquidaci\u00f3n de operaciones, sean propias o de un tercero, que est\u00e9n afectas al cumplimiento de operaciones u \u00f3rdenes de transferencia aceptadas por el sistema, as\u00ed como de la compensaci\u00f3n y liquidaci\u00f3n que resulten de estas, no podr\u00e1n ser objeto de reivindicaci\u00f3n, embargo, secuestro, retenci\u00f3n u otra medida cautelar similar, administrativa o judicial, hasta tanto no se cumplan enteramente las obligaciones derivadas de tales operaciones u \u00f3rdenes.<\/font><\/p>\n

Los actos por virtud de los cuales se constituyan, incrementen o sustituyan las garant\u00edas a que hace referencia el inciso anterior ser\u00e1n irrevocables y no podr\u00e1n impugnarse, anularse o declararse ineficaces.<\/font><\/p>\n

Las garant\u00edas entregadas por cuenta de un participante en un sistema de compensaci\u00f3n y liquidaci\u00f3n de operaciones podr\u00e1n aplicarse a la liquidaci\u00f3n de las obligaciones garantizadas aun en el evento en que el otorgante sea objeto de un proceso concursal o liquidatorio o de un acuerdo de reestructuraci\u00f3n. Se entender\u00e1, sin embargo, que el sobrante que resulte de la liquidaci\u00f3n de las obligaciones correspondientes con cargo a las citadas garant\u00edas ser\u00e1 parte del patrimonio del otorgante para efectos del respectivo proceso.<\/font><\/p>\n

Las garant\u00edas a que se refiere el presente art\u00edculo se podr\u00e1n hacer efectivas, sin necesidad de tr\u00e1mite judicial alguno, conforme a los reglamentos del correspondiente sistema de compensaci\u00f3n y liquidaci\u00f3n de operaciones.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 1o.<\/b> En el libro de anotaci\u00f3n en cuenta podr\u00e1n inscribirse prendas con o sin tenencia sobre valores y otros negocios jur\u00eddicos dirigidos a garantizar o asegurar el cumplimiento de obligaciones.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 2o<\/b>. Las garant\u00edas entregadas al Banco de la Rep\u00fablica para asegurar el cumplimiento de las operaciones que realice el Banco en cumplimiento de sus funciones, tendr\u00e1n las prerrogativas establecidas en el presente art\u00edculo.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV>
 <\/DIV> <\/p>\n

CAPITULO SEGUNDO. <\/font> <\/A><\/p>\n

ANOTACI\u00d3N EN CUENTA Y OPERACIONES SOBRE VALORES. <\/font> <\/b> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 12. <\/font> <\/A><\/b>ANOTACI\u00d3N EN CUENTA.<\/b> Se entender\u00e1 por anotaci\u00f3n en cuenta el registro que se efect\u00fae de los derechos o saldos de los titulares en las cuentas de dep\u00f3sito, el cual ser\u00e1 llevado por un dep\u00f3sito centralizado de valores.<\/font><\/p>\n

La anotaci\u00f3n en cuenta ser\u00e1 constitutiva del respectivo derecho. En consecuencia, la creaci\u00f3n, emisi\u00f3n o transferencia, los grav\u00e1menes y las medidas cautelares a que sean sometidos y cualquiera otra afectaci\u00f3n de los derechos contenidos en el respectivo valor que circulen mediante anotaci\u00f3n en cuenta se perfeccionar\u00e1 mediante la anotaci\u00f3n en cuenta.<\/font><\/p>\n

Quien figure en los asientos del registro electr\u00f3nico es titular del valor al cual se refiera dicho registro y podr\u00e1 exigir de la entidad emisora que realice en su favor las prestaciones que correspondan al mencionado valor.<\/font><\/p>\n

El Gobierno Nacional al expedir la regulaci\u00f3n que desarrolle lo previsto en el presente art\u00edculo deber\u00e1 tener en cuenta los principios de prioridad, rogaci\u00f3n, fungibilidad, buena fe registral y tracto sucesivo del correspondiente registro.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO.<\/b> En el caso de dep\u00f3sitos de valores interconectados, prevalecer\u00e1 la anotaci\u00f3n en cuenta sobre saldos administrados en el dep\u00f3sito donde se encuentre la cuenta abierta a nombre de un participante directo en virtud del contrato de dep\u00f3sito de valores.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 13. <\/font> <\/A><\/b>VALOR PROBATORIO Y AUTENTICIDAD DE LAS CERTIFICACIONES EXPEDIDAS POR LOS DEP\u00d3SITOS CENTRALIZADOS DE VALORES. En los certificados que expida un dep\u00f3sito centralizado de valores se har\u00e1n constar los derechos representados mediante anotaci\u00f3n en cuenta. Dichos certificados prestar\u00e1n m\u00e9rito ejecutivo pero no podr\u00e1n circular ni servir\u00e1n para transferir la propiedad de los valores. Asimismo, corresponder\u00e1 a los dep\u00f3sitos centralizados de valores expedir certificaciones que valdr\u00e1n para ejercer los derechos pol\u00edticos que otorguen los valores.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 14. <\/font> <\/A><\/b>OPERACIONES REPO, OPERACIONES SIMULT\u00c1NEAS, INTERCAMBIO DE VALORES Y TRANSFERENCIA TEMPORAL DE VALORES. Las operaciones repo, las operaciones simult\u00e1neas de valores, las de intercambio de valores y las transferencias temporales de valores, as\u00ed como las dem\u00e1s que se determinen de conformidad con el art\u00edculo 4o<\/A> de la presente ley, celebradas conforme a la normatividad aplicable, conllevan la transferencia de propiedad sobre los valores entregados.<\/font><\/p>\n

Los efectos jur\u00eddicos de las operaciones repo y simult\u00e1neas a las cuales se refiere el presente art\u00edculo ser\u00e1n los siguientes:<\/font><\/p>\n

a) Una vez cumplido el plazo o la condici\u00f3n que se pacte el adquirente inicial de los valores deber\u00e1 restituir la propiedad de los mismos a quien se los transfiri\u00f3. Si los t\u00edtulos originalmente utilizados en la operaci\u00f3n fueron enajenados, deber\u00e1 entregar otros de la misma especie, clase y monto;<\/font><\/p>\n

b) Si quien inicialmente transfiere los valores incumple su obligaci\u00f3n de pagar el precio de readquisici\u00f3n, su contraparte mantendr\u00e1 el derecho de propiedad sobre los mismos y en consecuencia podr\u00e1 conservarlos definitivamente, disponer de ellos o cobrarlos a su vencimiento. Sin embargo, en este caso la parte que mantenga la propiedad del t\u00edtulo deber\u00e1 entregar a su contraparte en un plazo no mayor a cinco (5) d\u00edas h\u00e1biles contados a partir de la fecha del incumplimiento la diferencia que resulte entre el precio acordado y el precio de mercado del valor en la fecha del incumplimiento;<\/font><\/p>\n

c) Si quien inicialmente adquiere los valores incumple su obligaci\u00f3n de retransferirlos, su contraparte no tendr\u00e1 obligaci\u00f3n de pagar un precio por los mismos. La contraparte que entreg\u00f3 inicialmente el t\u00edtulo tendr\u00e1 derecho a que se le entregue en un plazo no mayor a cinco (5) d\u00edas h\u00e1biles contados a partir de la fecha del incumplimiento, la diferencia que resulte entre el precio acordado y el precio de mercado del valor en la fecha del incumplimiento.<\/font><\/p>\n

En los intercambios de valores y las transferencias temporales de valores si quien est\u00e1 obligado a restituir el valor a su contraparte incumple dicha obligaci\u00f3n, la contraparte mantendr\u00e1 el derecho de propiedad de los valores que inicialmente se le hayan entregado y en consecuencia podr\u00e1 conservarlos definitivamente, disponer de ellos o cobrarlos a su vencimiento. Si existe alguna diferencia entre el precio de mercado del t\u00edtulo recibido y el precio de mercado del t\u00edtulo entregado valorados en la fecha del incumplimiento, la parte que haya entregado inicialmente el valor con el mayor precio, en la fecha del incumplimiento, tendr\u00e1 derecho a que se le pague en un plazo no mayor a cinco (5) d\u00edas h\u00e1biles contados a partir de la fecha del incumplimiento, la diferencia entre los precios de los dos valores, mediante la entrega de dinero o valores de la misma clase, seg\u00fan lo convengan las partes.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 1o.<\/b> Cuando se encuentre pendiente de cumplimiento una de las operaciones a las que se refiere este art\u00edculo y se presente un procedimiento concursal, una toma de posesi\u00f3n para liquidaci\u00f3n o, acuerdos globales de reestructuraci\u00f3n de deudas, respecto de las partes que intervienen en la misma se dar\u00e1 por terminada anticipadamente la operaci\u00f3n a partir de la fecha en que se haya adoptado la decisi\u00f3n respectiva.<\/font><\/p>\n

En este caso, se proceder\u00e1 como se dispone en el presente art\u00edculo seg\u00fan la posici\u00f3n de la parte incumplida en la respectiva operaci\u00f3n. En el caso previsto en el literal c) la parte que transfiri\u00f3 los valores tendr\u00e1 derecho a que se le reconozca un cr\u00e9dito por una suma equivalente a la diferencia entre el valor de la obligaci\u00f3n a la fecha respectiva y el precio de mercado del valor el d\u00eda de la declaraci\u00f3n del proceso concursal. En el caso de los intercambios de valores y de las transferencias temporales de valores, si la contraparte de la entidad respecto de la cual se inici\u00f3 un proceso concursal entreg\u00f3 valores con un mayor precio de mercado, tendr\u00e1 derecho a que se le reconozca un cr\u00e9dito por una suma equivalente a la diferencia de precios entre los dos valores. Estos cr\u00e9ditos no forman parte de los activos del proceso concursal y deber\u00e1n satisfacerse a la mayor brevedad posible.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 2o.<\/b> Para efectos de lo dispuesto en el presente art\u00edculo el Gobierno Nacional reglamentar\u00e1 la forma de determinar los precios de mercado de los valores.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 3o.<\/b> Lo previsto en el presente art\u00edculo ser\u00e1 aplicable en caso que no exista previsi\u00f3n diferente en los contratos correspondientes o en el respectivo reglamento.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV>
 <\/DIV> <\/p>\n

CAPITULO TERCERO. <\/font> <\/A><\/p>\n

DE LAS C\u00c1MARAS DE RIESGO CENTRAL DE CONTRAPARTE. <\/font> <\/b> <\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 15. <\/font> <\/A><\/b>LAS C\u00c1MARAS DE RIESGO CENTRAL DE CONTRAPARTE. Las C\u00e1maras de Riesgo Central de Contraparte tendr\u00e1n por objeto exclusivo la prestaci\u00f3n del servicio de compensaci\u00f3n como contraparte central de operaciones, con el prop\u00f3sito de reducir o eliminar los riesgos de incumplimiento de las obligaciones derivadas de las mismas. En ejercicio de dicho objeto desarrollar\u00e1n las siguientes actividades:<\/font><\/p>\n

a) Constituirse como acreedoras y deudoras rec\u00edprocas de los derechos y obligaciones que deriven de operaciones que hubieren sido previamente aceptadas para su compensaci\u00f3n y liquidaci\u00f3n, de conformidad con lo establecido en el reglamento autorizado por la Superintendencia de Valores, asumiendo tal car\u00e1cter frente a las partes en la operaci\u00f3n de forma irrevocable, quienes a su vez mantendr\u00e1n el v\u00ednculo jur\u00eddico con la contraparte central y no entre s\u00ed;<\/font><\/p>\n

b) Administrar sistemas de compensaci\u00f3n y liquidaci\u00f3n de operaciones;<\/font><\/p>\n

c) Exigir, recibir y administrar las garant\u00edas otorgadas para el adecuado funcionamiento de la C\u00e1mara de Riesgo Central de Contraparte;<\/font><\/p>\n

d) Exigir a las personas que vayan a actuar como sus contrapartes, respecto de las operaciones en las que se constituya como deudora y acreedora rec\u00edproca, los dineros, valores o activos que le permitan el cumplimiento de las obligaciones de aquellos frente a la misma, de conformidad con lo establecido en el reglamento autorizado por la Superintendencia de Valores;<\/font><\/p>\n

e) Expedir certificaciones de los actos que realice en el ejercicio de sus funciones. Las certificaciones de sus registros en las que conste el incumplimiento de sus contrapartes frente a la sociedad prestar\u00e1n m\u00e9rito ejecutivo, siempre que se acompa\u00f1en de los documentos en los que consten las obligaciones que les dieron origen.<\/font><\/p>\n

Las C\u00e1maras de Riesgo Central de Contraparte estar\u00e1n obligadas a incluir en su raz\u00f3n social y nombre comercial la denominaci\u00f3n "C\u00e1mara de Riesgo Central de Contraparte", seguida de la abreviatura S. A. Ninguna otra persona o entidad podr\u00e1 utilizar tales denominaciones o cualquier otra que induzca a confusi\u00f3n con las mismas ni realizar la actividad prevista en el literal a) del presente art\u00edculo.<\/font><\/p>\n

Las C\u00e1maras de Riesgo Central de Contraparte s\u00f3lo podr\u00e1n realizar las tareas a que se refiere el literal a) del presente art\u00edculo en relaci\u00f3n con las contrapartes que cumplan los requisitos fijados por el Gobierno Nacional, quienes participar\u00e1n por su propia cuenta o por cuenta de terceros.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 1o<\/b>. El Gobierno Nacional podr\u00e1 fijar por una sola vez el capital m\u00ednimo de las C\u00e1maras de Riesgo Central de Contraparte.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 2o<\/b>. Lo establecido en los art\u00edculos 10<\/A><\/b> y 11<\/A><\/b> de la presente ley ser\u00e1 aplicable a las operaciones que compensen y liquiden las C\u00e1maras de Riesgo Central de Contraparte.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 16. <\/font> <\/A><\/b>SOCIOS. Podr\u00e1n ser socios de las C\u00e1maras de Riesgo Central de Contraparte los intermediarios de valores, los establecimientos de cr\u00e9dito, las compa\u00f1\u00edas de seguros, las sociedades de servicios financieros, las sociedades de capitalizaci\u00f3n, las sociedades administradoras de sistemas de negociaci\u00f3n, las bolsas de valores, las bolsas de productos agropecuarios, agroindustriales o de otros commodities, los intermediarios de estas \u00faltimas y los dep\u00f3sitos centralizados de valores. El Gobierno Nacional podr\u00e1 establecer por v\u00eda general que otras personas, en adici\u00f3n a las se\u00f1aladas en el presente art\u00edculo, podr\u00e1n ser socias de las C\u00e1maras de Riesgo Central de Contraparte.<\/font><\/p>\n

Tambi\u00e9n podr\u00e1n ser socios de las C\u00e1maras de Riesgo Central de Contraparte, las entidades del exterior cuya actividad sea igual o similar a las se\u00f1aladas en el inciso anterior, cuya participaci\u00f3n sea autorizada por la Superintendencia de Valores.<\/font><\/p>\n

Ninguna persona podr\u00e1 ser beneficiario real de un n\u00famero de acciones que representen m\u00e1s del diez por ciento (10%) del capital social de una C\u00e1mara de Riesgo Central de Contraparte. El Gobierno Nacional podr\u00e1 se\u00f1alar los casos de excepci\u00f3n en los cuales una persona podr\u00e1 tener una participaci\u00f3n que supere el l\u00edmite anterior.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 17. <\/font> <\/A><\/b>COMPENSACI\u00d3N. Las obligaciones que las C\u00e1maras de Riesgo Central de Contraparte tengan con sus deudores y acreedores rec\u00edprocos, se extinguir\u00e1n por compensaci\u00f3n hasta el importe que corresponda.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 18. <\/font> <\/A><\/b>GARANT\u00cdAS ENTREGADAS A LAS C\u00c1MARAS DE RIESGO CENTRAL DE CONTRAPARTE. El patrimonio de las C\u00e1maras de Riesgo Central de Contraparte estar\u00e1 afecto de forma preferente al cumplimiento de las obligaciones asumidas por la propia C\u00e1mara de Riesgo Central de Contraparte.<\/font><\/p>\n

Los bienes y derechos entregados en garant\u00eda en favor de las C\u00e1maras de Riesgo Central de Contraparte no podr\u00e1n ser objeto de reivindicaci\u00f3n, embargo, secuestro, retenci\u00f3n u otra medida cautelar similar, o de medidas derivadas de la aplicaci\u00f3n de normas de naturaleza concursal o de la toma de posesi\u00f3n, liquidaci\u00f3n o acuerdo de reestructuraci\u00f3n. Tales garant\u00edas se liquidar\u00e1n conforme a los reglamentos de la C\u00e1mara de Riesgo Central de Contraparte, sin necesidad de tr\u00e1mite judicial alguno.<\/font><\/p>\n

Los bienes patrimoniales y las garant\u00edas otorgadas a las C\u00e1maras de Riesgo Central de Contraparte se liquidar\u00e1n conforme con sus reglamentos de operaciones, los cuales deber\u00e1n ser autorizados por la Superintendencia de Valores.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO. <\/b>El producto de la realizaci\u00f3n de las garant\u00edas otorgadas por las contrapartes de las C\u00e1maras de Riesgo Central de Contraparte as\u00ed como los valores o cualquier otra activo objeto de compensaci\u00f3n y liquidaci\u00f3n, ser\u00e1n destinados a la liquidaci\u00f3n de las obligaciones asumidas dentro del \u00e1mbito de las C\u00e1maras de Riesgo Central de Contraparte. El remanente, cuando lo haya, ser\u00e1 entregado a la correspondiente contraparte.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV>
 <\/DIV> <\/p>\n

CAPITULO CUARTO. <\/font> <\/A><\/p>\n

REMISI\u00d3N NORMATIVA. <\/font><\/b> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 19. <\/font> <\/A><\/b>REMISI\u00d3N NORMATIVA. Las transferencias de fondos y\/o divisas a trav\u00e9s de sistemas de pagos se regir\u00e1n por las mismas disposiciones aplicables a los sistemas de compensaci\u00f3n y liquidaci\u00f3n de valores definidos en el presente t\u00edtulo, en los t\u00e9rminos que reglamenten el Gobierno Nacional y el Banco de la Rep\u00fablica de acuerdo con sus competencias.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV>
 <\/DIV> <\/p>\n

TITULO CUARTO. <\/font> <\/A><\/p>\n

DEL FUNCIONAMIENTO ORDENADO DEL MERCADO.<\/font><\/b><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

CAPITULO PRIMERO. <\/font> <\/A><\/p>\n

DISPOSICIONES GENERALES APLICABLES A LAS ENTIDADES SOMETIDAS A LA INSPECCI\u00d3N Y VIGILANCIA PERMANENTE DE LA SUPERINTENDENCIA DE VALORES. <\/font> <\/b> <\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 20. <\/font> <\/A><\/b>INHABILIDADES. Las inhabilidades previstas en las normas vigentes para los administradores de las bolsas de valores se har\u00e1n extensivas a los administradores de las Sociedades Administradoras de Sistemas de Negociaci\u00f3n y a los administradores de las bolsas de productos agropecuarios y agroindustriales o de otros commodities.<\/font><\/p>\n

Los administradores de las sociedades comisionistas de bolsa as\u00ed como sus socios o accionistas seg\u00fan sea el caso no podr\u00e1n ser administradores ni revisores fiscales de sociedades cuyas acciones o valores se encuentren inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores, salvo de las bolsas de valores, las sociedades administradoras de sistemas de negociaci\u00f3n de valores o de su propia sociedad comisionista. Sin embargo, podr\u00e1n formar parte de sus juntas directivas los directores de la matriz o sus representantes legales.<\/font><\/p>\n

Los intermediarios de las bolsas de productos agropecuarios y agroindustriales o de otros commodities y sus administradores no podr\u00e1n ser administradores ni revisores fiscales de sociedades cuyas acciones o valores se encuentren inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores, salvo respecto de las bolsas de productos agropecuarios, agroindustriales o de otros commodities o de su propio intermediario.<\/font><\/p>\n

Para todos los efectos, se entender\u00e1n incorporadas en la presente ley las disposiciones previstas en el art\u00edculo 1.1.6.4 de la Resoluci\u00f3n 400 de 1995 en relaci\u00f3n con las inhabilidades de las sociedades calificadoras de valores.<\/font><\/p>\n

Las incompatibilidades e inhabilidades previstas en las normas vigentes para los administradores, revisores fiscales y comisionistas de las bolsas de valores ser\u00e1n tambi\u00e9n aplicables a los administradores y revisores fiscales de las bolsas de productos agropecuarios, agroindustriales o de otros commodities y sus intermediarios.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 21.<\/font><\/A><\/b> CONTRALOR NORMATIVO. Las sociedades comisionistas de bolsa deber\u00e1n contar con un contralor normativo, quien ser\u00e1 una persona independiente nombrada por la junta directiva de la sociedad. El contralor normativo asistir\u00e1 a las reuniones de la junta directiva de la sociedad con voz pero sin voto y tendr\u00e1 por lo menos las siguientes funciones:<\/font><\/p>\n

a) Establecer los procedimientos para asegurar que se cumpla con las leyes, reglamentos, estatutos y, en general, toda la normatividad y medidas internas de buen gobierno corporativo, c\u00f3digos de \u00e9tica, buena conducta y transparencia comercial que tengan relaci\u00f3n con las actividades de la entidad;<\/font><\/p>\n

b) Proponer a la Junta Directiva el establecimiento de medidas para asegurar comportamientos \u00e9ticos y transparencia en las actividades comerciales y personales de sus funcionarios y terceros relacionados, prevenir conflictos de inter\u00e9s, garantizar exactitud y transparencia en la revelaci\u00f3n de informaci\u00f3n financiera, evitar el uso indebido de informaci\u00f3n no p\u00fablica;<\/font><\/p>\n

c) Informar y documentar a la Junta Directiva de las irregularidades que puedan afectar el sano desarrollo de la sociedad;<\/font><\/p>\n

d) Las dem\u00e1s que se establezcan en los estatutos sociales.<\/font><\/p>\n

Las funciones del contralor normativo se ejercer\u00e1n sin perjuicio de las que correspondan al revisor fiscal y al auditor interno, de conformidad con la legislaci\u00f3n aplicable.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO.<\/b> El Gobierno Nacional podr\u00e1 establecer la obligaci\u00f3n para que otras entidades sometidas a inspecci\u00f3n y vigilancia deban contar con un contralor normativo.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

Art\u00edculo 22.<\/a> <\/i><\/b><\/font> *Modificado por la <\/i><\/b><\/font> Ley 1328 de 2009<\/a>, nuevo texto:*  <\/b><\/font><\/i><\/FONT> Aplicaci\u00f3n del <\/i><\/b>Estatuto Org\u00e1nico del Sistema Financiero<\/a><\/b><\/i>. <\/i><\/b>En la constituci\u00f3n de las entidades de que trata el presente titulo se aplicar\u00e1 lo previsto por el art\u00edculo 53 del Estatuto Org\u00e1nico del Sistema Financiero<\/a><\/b><\/i> siempre que no sea contrario a las disposiciones especiales sobre la materia. Igualmente les ser\u00e1n aplicables a dichas entidades los art\u00edculos 72, 73, 74, 81, 88 y 102 a 107 del Estatuto Org\u00e1nico del Sistema Financiero<\/a><\/b><\/i> y las normas que las modifiquen, sustituyan o complementen.<\/font><\/p>\n


La Superintendencia Financiera de Colombia podr\u00e1 adoptar las medidas a que se refiere el articulo 108 del Estatuto Org\u00e1nico del Sistema Financiero<\/a><\/b><\/i> respecto de aquellas personas que realicen las actividades previstas en la presente ley sin contar con la debida autorizaci\u00f3n.<\/font><\/p>\n


Las causales, procedencia de la medida y dem\u00e1s reglas previstas para la toma de posesi\u00f3n, liquidaci\u00f3n forzosa administrativa y para los institutos de salvamento y protecci\u00f3n de la confianza p\u00fablica previstas en el Estatuto Org\u00e1nico del Sistema Financiero<\/a><\/b><\/i> ser\u00e1n aplicables a la Superintendencia Financiera de Colombia y a las entidades sometidas a su inspecci\u00f3n y vigilancia permanente, en lo que sean compatibles con su naturaleza.<\/font><\/p>\n


La fusi\u00f3n, escisi\u00f3n, conversi\u00f3n, adquisici\u00f3n, cesi\u00f3n de activos, pasivos y contratos de las entidades se\u00f1aladas en el presente cap\u00edtulo se regir\u00e1, en lo pertinente, por lo dispuesto en el Estatuto Org\u00e1nico del Sistema Financiero y las normas que lo modifiquen, sustituyan o complementen.<\/font><\/p>\n


Adicionalmente, ser\u00e1 aplicable a tales entidades lo previsto en el numeral 4 del art\u00edculo 98 y en el numeral 1 del art\u00edculo 122 del Estatuto Org\u00e1nico del Sistema Financiero<\/a><\/b><\/i>.<\/font><\/p>\n


lo previsto en el numeral 8 del art\u00edculo 326 del Estatuto Org\u00e1nico del Sistema Financiero<\/a><\/b><\/i>, ser\u00e1 aplicable a la Superintendencia Financiera, en cuanto hace a sus vigilados o controlados, con el fin de asegurar que la supervisi\u00f3n pueda desarrollarse de manera consolidada. proteger a los inversionistas y preservar la estabilidad e integridad del mercado. No obstante, la Superintendencia podr\u00e1 promover mecanismos de intercambio de informaci\u00f3n con organismos de supervisi\u00f3n de otros pa\u00edses y con las organizaciones internacionales que agrupe dichos organismos de supervisi\u00f3n. Cuando la informaci\u00f3n que se suministre tenga car\u00e1cter confidencial, la Superintendencia Financiera de Colombia podr\u00e1 entregarla con el compromiso de que la misma sea conservada por la autoridad de supervisi\u00f3n o la organizaci\u00f3n internacional que los agrupe, con tal car\u00e1cter.<\/font><\/p>\n


Lo previsto en el numeral 2 del art\u00edculo 118 del Estatuto Org\u00e1nico del Sistema Financiero<\/a><\/b><\/i>, ser\u00e1 aplicable a las entidades sometidas a la inspecci\u00f3n y vigilancia permanente de la Superintendencia Financiera en cuanto hace a la posibilidad de realizar nuevas operaciones en el Mercado de Valores.<\/font><\/p>\n


Adicionalmente, lo dispuesto en el literal i) del numeral 2 del art\u00edculo 326 del Estatuto Org\u00e1nico del Sistema Financiero<\/a><\/b><\/i> ser\u00e1 aplicable a la Superintendencia Financiera respecto de las Entidades sometidas a su inspecci\u00f3n y vigilancia permanente.<\/font><\/p>\n

*Notas de Vigencia*<\/font><\/b><\/i><\/p>\n

  El Decreto 2555 de 2008<\/a><\/b>, del 14 de Julio reglamenta el inciso 3\u00ba del articulo 22 de la presente ley <\/font><\/i><\/TD><\/TR>
 <\/font><\/i> Art\u00edculo<\/i><\/font> modificado por el art\u00edculo 83 de la <\/font> Ley 1328 de 2009<\/a><\/b>, expedida el 15 de Junio de 2009.<\/font><\/FONT><\/TD><\/TR> <\/TABLE><\/p>\n

*Texto original del Decreto 964 de 2005*<\/b><\/font><\/i><\/p>\n

ART\u00cdCULO 22.<\/font><\/b> APLICACI\u00d3N DEL ESTATUTO ORG\u00c1NICO DEL SISTEMA FINANCIERO. En la constituci\u00f3n de las entidades de que trata el presente t\u00edtulo se aplicar\u00e1 lo previsto por el art\u00edculo 53<\/A> del Estatuto Org\u00e1nico del Sistema Financiero siempre que no sea contrario a las disposiciones especiales sobre la materia. Igualmente les ser\u00e1n aplicables a dichas entidades los art\u00edculos 72<\/A>, 74<\/A>, 81<\/A>, 88<\/A> y 102<\/A> a 107<\/A> del Estatuto Org\u00e1nico del Sistema Financiero y las normas que las modifiquen, sustituyan o complementen.<\/font><\/i><\/TD><\/TR>
La Superintendencia de Valores podr\u00e1 adoptar las medidas a que se refiere el art\u00edculo 108<\/A> del Estatuto Org\u00e1nico del Sistema Financiero respecto de aquellas personas que realicen las actividades previstas en la presente ley sin contar con la debida autorizaci\u00f3n.<\/font><\/i><\/TD><\/TR>
Las causales, procedencia de la medida y dem\u00e1s reglas previstas para la toma de posesi\u00f3n, liquidaci\u00f3n forzosa administrativa y para los institutos de salvamento y protecci\u00f3n de la confianza p\u00fablica previstas en el Estatuto Org\u00e1nico del Sistema Financiero ser\u00e1n aplicables a la Superintendencia de Valores y a las entidades sometidas a su inspecci\u00f3n y vigilancia permanente, en lo que sean compatibles con su naturaleza.<\/font><\/i><\/TD><\/TR>
La fusi\u00f3n, escisi\u00f3n, conversi\u00f3n, cesi\u00f3n de activos, pasivos y contratos de las entidades se\u00f1aladas en el presente cap\u00edtulo se regir\u00e1, en lo pertinente, por lo dispuesto en el Estatuto Org\u00e1nico del Sistema Financiero y las normas que lo modifiquen, sustituyan o complementen.<\/font><\/i><\/TD><\/TR>
Adicionalmente, ser\u00e1 aplicable a tales entidades lo previsto en el numeral 4 del art\u00edculo 122<\/A> del Estatuto Org\u00e1nico del Sistema Financiero.<\/font><\/TD><\/TR>
Lo previsto en el numeral 8 del art\u00edculo 326<\/A> del Estatuto Org\u00e1nico del Sistema Financiero, ser\u00e1 aplicable a la Superintendencia de Valores, en cuanto hace a sus vigilados o controlados, con el fin de asegurar que la supervisi\u00f3n pueda desarrollarse de manera consolidada, proteger a los inversionistas y preservar la estabilidad e integridad del mercado.<\/font><\/i><\/TD><\/TR>
Lo previsto en el numeral 2 del art\u00edculo 118<\/A> del Estatuto Org\u00e1nico del Sistema Financiero, ser\u00e1 aplicable a las entidades. sometidas a la inspecci\u00f3n y vigilancia permanente de la Superintendencia de Valores, en cuanto hace a la posibilidad de realizar nuevas operaciones en el Mercado de Valores.<\/font><\/i><\/TD><\/TR>
Adicionalmente, lo dispuesto en el literal i) del numeral 2 del art\u00edculo 326<\/A> del Estatuto Org\u00e1nico del Sistema Financiero ser\u00e1 aplicable a la Superintendencia de Valores respecto de las entidades sometidas a su inspecci\u00f3n y vigilancia permanente.<\/font><\/i><\/TD><\/TR> <\/FONT> <\/TABLE> <\/p>\n

 <\/p>\n

ART\u00cdCULO 23.<\/font><\/A><\/b> DERECHOS SOBRE VALORES EN CASO DE LIQUIDACI\u00d3N. Cuando quiera que se d\u00e9 inicio a un procedimiento dirigido a la liquidaci\u00f3n de una de las entidades previstas en el presente t\u00edtulo, los valores, los bienes o el dinero que haya recibido de terceros para su custodia, administraci\u00f3n o transferencia, o para la ejecuci\u00f3n de negocios o de encargos, se considerar\u00e1n que no forman parte del proceso liquidatorio y deber\u00e1n devolverse a dichos terceros a la mayor brevedad posible.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

CAPITULO SEGUNDO. <\/font> <\/A><\/p>\n

DE LA AUTORREGULACI\u00d3N DEL MERCADO Y DE SU DISCIPLINA. <\/font> <\/b> <\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 24. <\/font> <\/A><\/b>DEL \u00c1MBITO DE LA AUTORREGULACI\u00d3N. La autorregulaci\u00f3n comprende el ejercicio de las siguientes funciones:<\/font><\/p>\n

a) Funci\u00f3n normativa: Consistente en la adopci\u00f3n de normas para asegurar el correcto funcionamiento de la actividad de intermediaci\u00f3n;<\/font><\/p>\n

b) Funci\u00f3n de supervisi\u00f3n: Consistente en la verificaci\u00f3n del cumplimiento de las normas del mercado de valores y de los reglamentos de autorregulaci\u00f3n;<\/font><\/p>\n

c) Funci\u00f3n disciplinaria: Consistente en la imposici\u00f3n de sanciones por el incumplimiento de las normas del mercado de valores y de los reglamentos de autorregulaci\u00f3n.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 1o.<\/b> Estas funciones se deber\u00e1n cumplir por las entidades autorizadas para actuar como organismos autorreguladores, en los t\u00e9rminos y condiciones que determine el Gobierno Nacional. En ejercicio de esta facultad, el Gobierno Nacional deber\u00e1 propender porque se eviten los arbitrajes entre las entidades que deber\u00e1n cumplir con las obligaciones de autorregulaci\u00f3n previstas en la presente ley, as\u00ed como establecer medidas para el adecuado gobierno de los autorreguladores.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 2o<\/b>. Lo dispuesto en el literal a) del presente art\u00edculo, se entiende sin perjuicio de la facultad que tienen las bolsas de reglamentar la negociaci\u00f3n y operaciones que se celebren a trav\u00e9s de ellas y las actuaciones de sus miembros.<\/font><\/p>\n

<\/p>\n

*Nota Jurisprudencia *<\/font><\/b><\/p>\n\n\n\n
\n

Corte Constitucional<\/font><\/b><\/td>\n<\/tr>\n

\n

– Art\u00edculo declarado EXEQUIBLE, por el cargo analizado, por la Corte Constitucional mediante Sentencia <\/font>C-692-07<\/a><\/font><\/b> de 5 de septiembre de 2007, Magistrado Ponente Dr. Rodrigo Escobar Gil.<\/font><\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 25. <\/font> <\/A><\/b>OBLIGACI\u00d3N DE AUTORREGULACI\u00d3N. Quienes realicen actividades de intermediaci\u00f3n de valores est\u00e1n obligados a autorregularse en los t\u00e9rminos del presente cap\u00edtulo. Estas obligaciones deber\u00e1n atenderse a trav\u00e9s de cuerpos especializados para tal fin. Podr\u00e1n actuar como organismos autorreguladores las siguientes entidades:<\/font><\/p>\n

a) Organizaciones constituidas exclusivamente para tal fin;<\/font><\/p>\n

b) Organizaciones gremiales o profesionales;<\/font><\/p>\n

c) Las bolsas de valores;<\/font><\/p>\n

d) Las bolsas de productos agropecuarios, agroindustriales o de otros commodities;<\/font><\/p>\n

e) Las Sociedades Administradoras de Sistemas de Negociaci\u00f3n a que se refiere la presente ley.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 1o<\/b>. Las entidades a las que se refiere el presente art\u00edculo podr\u00e1n ejercer algunas o todas las funciones de autorregulaci\u00f3n previstas en el art\u00edculo 24<\/A><\/b>, en los t\u00e9rminos y condiciones que determine el Gobierno Nacional. Mientras no se establezca lo contrario, las bolsas de valores continuar\u00e1n ejerciendo a trav\u00e9s de sus \u00f3rganos las funciones a que se refiere el art\u00edculo 24<\/A><\/b>, en los t\u00e9rminos en que actualmente las cumplen.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 2o<\/b>. La funci\u00f3n de autorregulaci\u00f3n no tiene el car\u00e1cter de funci\u00f3n p\u00fablica.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 3o<\/b>. Los organismos de autorregulaci\u00f3n a que se refiere el presente art\u00edculo responder\u00e1n civilmente solo cuando exista culpa grave o dolo. En estos casos los procesos de impugnaci\u00f3n se tramitar\u00e1n por el procedimiento establecido en el art\u00edculo 421<\/A> del C\u00f3digo de Procedimiento Civil y solo podr\u00e1n proponerse dentro del mes siguiente a la fecha de la decisi\u00f3n de \u00faltima instancia que resuelva el respectivo proceso.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 4o<\/b>. La Superintendencia de Valores, en los t\u00e9rminos que establece la presente ley, supervisar\u00e1 el adecuado funcionamiento de los organismos de autorregulaci\u00f3n.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 5o<\/b>. La Superintendencia de Valores podr\u00e1 suscribir acuerdos o memorandos de entendimiento con los organismos autorreguladores, con el objeto de coordinar esfuerzos en materia disciplinaria, de supervisi\u00f3n e investigaci\u00f3n.<\/font><\/p>\n

<\/p>\n

*Nota Jurisprudencia *<\/font><\/b><\/p>\n\n\n\n
\n

Corte Constitucional<\/font><\/b><\/td>\n<\/tr>\n

\n

– Art\u00edculo declarado EXEQUIBLE, por el cargo analizado, por la Corte Constitucional mediante Sentencia <\/font>C-692-07<\/a><\/font><\/b> de 5 de septiembre de 2007, Magistrado Ponente Dr. Rodrigo Escobar Gil.<\/font><\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 26. <\/font> <\/A><\/b>REQUISITOS. La Superintendencia de Valores podr\u00e1 otorgar permiso a un organismo autorregulador cuando cumpla con los siguientes requisitos:<\/font><\/p>\n

a) Contar con el n\u00famero m\u00ednimo de miembros que determine el Gobierno Nacional y demostrar su importancia para el mercado;<\/font><\/p>\n

b) Disponer de los mecanismos adecuados para hacer cumplir por sus miembros y por las personas vinculadas con ellos las leyes y normas del mercado de valores y los reglamentos que la misma entidad expida;<\/font><\/p>\n

c) Contar con un mecanismo de registro de las personas jur\u00eddicas y naturales para que sean miembros del organismo autorregulador;<\/font><\/p>\n

d) Demostrar que sus reglamentos prev\u00e9n mecanismos para que en los diferentes \u00f3rganos del organismo autorregulador se asegure una adecuada representaci\u00f3n de sus miembros, sin perjuicio de que en los mismos se establezca una participaci\u00f3n mayoritaria de miembros externos o independientes;<\/font><\/p>\n

e) Demostrar que las normas del organismo autorregulador proveer\u00e1n una adecuada distribuci\u00f3n de los cobros, tarifas y otros pagos entre sus miembros;<\/font><\/p>\n

f) Garantizar que las reglas del organismo autorregulador est\u00e9n dise\u00f1adas para prevenir la manipulaci\u00f3n y el fraude en el mercado, promover la coordinaci\u00f3n y la cooperaci\u00f3n con los organismos encargados de regular y hacer posibles los procesos de compensaci\u00f3n y liquidaci\u00f3n, procesamiento de informaci\u00f3n y facilitar las transacciones, as\u00ed como eliminar las barreras y crear las condiciones para la operaci\u00f3n de mercados libres y abiertos a nivel nacional e internacional y, en general, proteger a los inversionistas y el inter\u00e9s p\u00fablico;<\/font><\/p>\n

g) Garantizar que se prevenga la discriminaci\u00f3n entre los miembros, as\u00ed como establecer reglas que eviten acuerdos y actuaciones que vulneren el esp\u00edritu y prop\u00f3sitos de la normativa del mercado de valores;<\/font><\/p>\n

h) Demostrar que las normas del organismo autorregulador proveer\u00e1n la posibilidad de disciplinar y sancionar a sus afiliados de acuerdo con la normatividad del mercado de valores y sus propios reglamentos. Las sanciones de car\u00e1cter disciplinario podr\u00e1n tener la forma de expulsi\u00f3n, suspensi\u00f3n, limitaci\u00f3n de actividades, funciones y operaciones, multas, censuras, amonestaciones y otras que se consideren apropiadas y que no ri\u00f1an con el ordenamiento jur\u00eddico legal.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 27. <\/font> <\/A><\/b>MEDIDAS. <\/b>Los organismos de autorregulaci\u00f3n deber\u00e1n asegurar los mecanismos para el ejercicio de la funci\u00f3n disciplinaria, de la aceptaci\u00f3n o de rechazo de sus miembros y de la provisi\u00f3n de los servicios del organismo de autorregulaci\u00f3n.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO.<\/b> En este contexto, los organismos de autorregulaci\u00f3n no deber\u00e1n imponer cargas innecesarias para el desarrollo de la competencia.<\/font><\/p>\n

<\/p>\n

*Nota Jurisprudencia *<\/font><\/b><\/p>\n\n\n\n
\n

Corte Constitucional<\/font><\/b><\/td>\n<\/tr>\n

\n

– Art\u00edculo declarado EXEQUIBLE, por el cargo analizado, por la Corte Constitucional mediante Sentencia <\/font>C-692-07<\/a><\/font><\/b> de 5 de septiembre de 2007, Magistrado Ponente Dr. Rodrigo Escobar Gil.<\/font><\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 28.<\/font><\/A><\/b> REGLAMENTOS. Los organismos autorreguladores deber\u00e1n adoptar un cuerpo de normas que deber\u00e1n ser cumplidas por las personas sobre las cuales tienen competencia. Este cuerpo de normas deber\u00e1 quedar expresado en reglamentos que ser\u00e1n previamente autorizados por la Superintendencia de Valores, ser\u00e1n de obligatorio cumplimiento y se presumir\u00e1n conocidos por quienes se encuentren sometidos a los mismos.<\/font><\/p>\n

<\/p>\n

*Nota Jurisprudencia *<\/font><\/b><\/p>\n\n\n\n
\n

Corte Constitucional<\/font><\/b><\/td>\n<\/tr>\n

\n

– Art\u00edculo declarado EXEQUIBLE, por el cargo analizado, por la Corte Constitucional mediante Sentencia <\/font>C-692-07<\/a><\/font><\/b> de 5 de septiembre de 2007, Magistrado Ponente Dr. Rodrigo Escobar Gil.<\/font><\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 29. <\/font> <\/A><\/b>FUNCI\u00d3N DISCIPLINARIA. En ejercicio de la funci\u00f3n disciplinaria, se deber\u00e1n establecer procedimientos e iniciar de oficio o a petici\u00f3n de parte acciones disciplinarias por el incumplimiento de los reglamentos de autorregulaci\u00f3n y de las normas del mercado de valores, decidir sobre las sanciones disciplinarias aplicables e informar a la Superintendencia de Valores sobre las decisiones adoptadas en materia disciplinaria.<\/font><\/p>\n

Quien ejerza funciones disciplinarias podr\u00e1 decretar, practicar y valorar pruebas, determinar la posible responsabilidad disciplinaria de las personas investigadas dentro de un proceso disciplinario, imponer las sanciones disciplinarias establecidas en los reglamentos, garantizando en todo caso el derecho de defensa y el debido proceso.<\/font><\/p>\n

Las pruebas recaudadas por quien ejerza funciones disciplinarias podr\u00e1n ser trasladadas a la Superintendencia de Valores en ejercicio de su facultad sancionatoria. Igualmente, las pruebas recaudadas por la Superintendencia de Valores podr\u00e1n trasladarse a quien ejerza funciones disciplinarias, sin perjuicio del derecho de contradicci\u00f3n.<\/font><\/p>\n

Los procesos y acciones disciplinarias se podr\u00e1n dirigir tanto a los intermediarios del mercado de valores como a las personas naturales vinculadas a estos.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO. <\/b>La funci\u00f3n disciplinaria de que trata este art\u00edculo, podr\u00e1 continuar ejerci\u00e9ndose a trav\u00e9s de c\u00e1maras disciplinarias en los t\u00e9rminos y condiciones que determine el Gobierno Nacional.<\/font><\/p>\n

<\/p>\n

*Nota Jurisprudencia*<\/font><\/b><\/p>\n\n\n\n
\n

Corte Constitucional<\/font><\/b><\/td>\n<\/tr>\n

\n

– Art\u00edculo declarado EXEQUIBLE, por el cargo analizado, por la Corte Constitucional mediante Sentencia <\/font>C-692-07<\/a><\/font><\/b> de 5 de septiembre de 2007, Magistrado Ponente Dr. Rodrigo Escobar Gil.<\/font><\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 30. <\/font> <\/A><\/b>FUSIONES. La Superintendencia de Valores podr\u00e1 promover y ordenar las fusiones, alianzas estrat\u00e9gicas y otro tipo de acuerdos de los organismos de autorregulaci\u00f3n con el fin de proteger el inter\u00e9s p\u00fablico y la competitividad del mercado de valores colombiano.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO.<\/b> Las normas actualmente prescritas para estos organismos tambi\u00e9n aplicar\u00e1n para las entidades que surjan de las mencionadas fusiones y acuerdos.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 31. <\/font> <\/A><\/b>PROHIBICI\u00d3N. Ning\u00fan organismo de autorregulaci\u00f3n aceptar\u00e1 como uno de sus miembros a una persona jur\u00eddica o natural, que en los t\u00e9rminos de la ley no se encuentre registrada como intermediario en el mercado de valores.<\/font><\/p>\n

Sin perjuicio de lo anterior, las personas naturales vinculadas a una entidad que realice actividades de intermediaci\u00f3n en el mercado que se haya inscrito a un organismo autorregulador, estar\u00e1n sujetos a las normas disciplinarias, aun cuando tales personas no se encuentren inscritas previamente en el Registro Nacional de Profesionales del Mercado de Valores.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 32. <\/font> <\/A><\/b>PROCESO DISCIPLINARIO. Cuando haya lugar a un proceso disciplinario, el organismo de autorregulaci\u00f3n que ejerza las funciones disciplinarias, deber\u00e1 formular los cargos, notificar al miembro y dar la oportunidad para ejercer el derecho de defensa. Igualmente, se deber\u00e1 llevar una memoria del proceso.<\/font><\/p>\n

Todo proceso disciplinario deber\u00e1 estar soportado por:<\/font><\/p>\n

a) La conducta que el miembro y\/o las personas vinculadas a este desarrollaron;<\/font><\/p>\n

b) La norma del mercado de valores o del reglamento del autorregulador que espec\u00edficamente incumplieron;<\/font><\/p>\n

c) En caso de que exista, la sanci\u00f3n impuesta y la raz\u00f3n de la misma.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO. En todo caso el proceso disciplinario que adelanten los organismos de autorregulaci\u00f3n en ejercicio de su funci\u00f3n disciplinaria, deber\u00e1 observar los principios de oportunidad, econom\u00eda y celeridad, y se regir\u00e1 exclusivamente por los principios y el procedimiento contenidos en la presente ley y en las dem\u00e1s normas que la desarrollen.<\/font><\/p>\n

<\/p>\n

*Nota Jurisprudencia *<\/font><\/b><\/p>\n\n\n\n
\n

Corte Constitucional<\/font><\/b><\/td>\n<\/tr>\n

\n

– Art\u00edculo declarado EXEQUIBLE, por el cargo analizado, por la Corte Constitucional mediante Sentencia <\/font>C-692-07<\/a><\/font><\/b> de 5 de septiembre de 2007, Magistrado Ponente Dr. Rodrigo Escobar Gil.<\/font><\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 33. <\/font> <\/A><\/b>ADMISI\u00d3N. El organismo de autorregulaci\u00f3n podr\u00e1 negar la calidad de miembro a personas que no re\u00fanan los est\u00e1ndares de idoneidad financiera o capacidad para operar o los est\u00e1ndares de experiencia, capacidad, entrenamiento que hayan sido debidamente establecidos por dicho organismo.<\/font><\/p>\n

El organismo de autorregulaci\u00f3n verificar\u00e1 las condiciones de idoneidad, trayectoria y car\u00e1cter de sus miembros y podr\u00e1 requerir que los funcionarios de los mismos est\u00e9n registrados en dicho organismo.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 34. <\/font> <\/A><\/b>SOLICITUDES DE INSCRIPCI\u00d3N. El organismo de autorregulaci\u00f3n podr\u00e1 negar la solicitud de inscripci\u00f3n, cuando no se provea la informaci\u00f3n requerida o formulada en los reglamentos de dicho organismo, o cuando el solicitante no re\u00fana las calidades para hacer parte del mismo, de conformidad con los requisitos establecidos en su reglamento.<\/font><\/p>\n

Igualmente, el organismo de autorregulaci\u00f3n podr\u00e1 negar la solicitud de inscripci\u00f3n a quienes no desarrollen las actividades establecidas en su reglamento o a personas, en virtud de la cantidad de operaciones que celebran.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 35. <\/font> <\/A><\/b>MOTIVACI\u00d3N DE LAS DECISIONES. En los casos en que se niegue la inscripci\u00f3n o se niegue la prestaci\u00f3n de un servicio a uno de los miembros, el organismo de autorregulaci\u00f3n deber\u00e1 notificar a la persona sobre las razones de esta decisi\u00f3n y darle la oportunidad para que presente sus explicaciones.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 36. <\/font> <\/A><\/b>NEGACI\u00d3N O CANCELACI\u00d3N DE INSCRIPCIONES. El organismo de autorregulaci\u00f3n podr\u00e1 negar o cancelar la inscripci\u00f3n de personas que hayan sido expulsadas de alguna bolsa o de otros organismos de autorregulaci\u00f3n o de un miembro que presente dificultades financieras o realice pr\u00e1cticas que pongan en peligro la seguridad de los inversionistas, a otros agentes del mercado o a la misma entidad de autorregulaci\u00f3n. En estos eventos se deber\u00e1 informar previamente a la Superintendencia de Valores.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 37. <\/b> <\/font> <\/A>SUMINISTRO DE INFORMACI\u00d3N. El organismo de autorregulaci\u00f3n que ejerza funciones disciplinarias establecer\u00e1 mecanismos para responder ante el p\u00fablico preguntas sobre las sanciones disciplinarias que se encuentren en firme y que hayan sido impuestas a sus miembros. Estos requerimientos deber\u00e1n ser atendidos por escrito, en forma oportuna y \u00e1gil. Por esta labor, dicho organismo podr\u00e1 cobrar una tarifa.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV>
 <\/DIV> <\/p>\n

TITULO QUINTO. <\/font> <\/A><\/p>\n

DEL R\u00c9GIMEN DE PROTECCI\u00d3N A LOS INVERSIONISTAS. <\/font><\/b> <\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

CAPITULO PRIMERO. <\/font> <\/A><\/p>\n

DE LOS DEBERES Y FUNCIONAMIENTO DE LAS SOCIEDADES INSCRITAS. <\/font> <\/b> <\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 38. <\/font> <\/A><\/b>R\u00c9GIMEN DE LAS SOCIEDADES INSCRITAS. Para efectos de la presente ley y de las normas que la desarrollen, complementen o modifiquen, ser\u00e1n sociedades inscritas las sociedades an\u00f3nimas que tengan acciones o bonos obligatoriamente convertibles en acciones inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 39. <\/font> <\/A><\/b>MECANISMOS DE ELECCI\u00d3N DE MIEMBROS DE JUNTA DIRECTIVA DIFERENTES AL CUOCIENTE ELECTORAL. Las sociedades inscritas podr\u00e1n adoptar en sus estatutos alguno de los sistemas de votaci\u00f3n diferentes del cuociente electoral que determine el Gobierno Nacional en ejercicio de la facultad prevista en el inciso 3o del presente art\u00edculo, para la elecci\u00f3n de uno, algunos o todos los miembros de la junta directiva.<\/font><\/p>\n

Los mecanismos a que se refiere el presente art\u00edculo ser\u00e1n v\u00e1lidos siempre que con su aplicaci\u00f3n los accionistas minoritarios aumenten el n\u00famero de miembros de junta directiva que podr\u00edan elegir si se aplicara el sistema previsto en el art\u00edculo 197<\/A> del C\u00f3digo de Comercio.<\/font><\/p>\n

El Gobierno Nacional establecer\u00e1 y regular\u00e1 los sistemas de votaci\u00f3n que podr\u00e1n ser adoptados por las sociedades inscritas conforme a lo dispuesto en el presente art\u00edculo.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO.<\/b> Lo dispuesto en el presente art\u00edculo no ser\u00e1 aplicable a las entidades sujetas a la inspecci\u00f3n y vigilancia de la Superintendencia Bancaria.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 40.<\/font><\/A><\/b> PROTECCI\u00d3N DE ACCIONISTAS. Cuando un n\u00famero plural de accionistas que represente, cuando menos, el cinco por ciento (5%) de las acciones suscritas presente propuestas a las juntas directivas de las sociedades inscritas, dichos \u00f3rganos deber\u00e1n considerarlas y responderlas por escrito a quienes las hayan formulado, indicando claramente las razones que motivaron las decisiones.<\/font><\/p>\n

En todo caso tales propuestas no podr\u00e1n tener por objeto temas relacionados con secretos industriales o informaci\u00f3n estrat\u00e9gica para el desarrollo de la compa\u00f1\u00eda. El Gobierno Nacional regular\u00e1 la materia.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 41.<\/b> CONTENIDO DEL REGLAMENTO DE SUSCRIPCI\u00d3N DE <\/font> <\/A>ACCIONES. El reglamento de suscripci\u00f3n de acciones de las sociedades inscritas contendr\u00e1:<\/font><\/p>\n

a) La cantidad de acciones que se ofrezca, que no podr\u00e1 ser inferior a las emitidas;<\/font><\/p>\n

b) La proporci\u00f3n y forma en que podr\u00e1n suscribirse;<\/font><\/p>\n

c) El plazo de la oferta, que no ser\u00e1 menor de quince (15) d\u00edas ni exceder\u00e1 de un (1) a\u00f1o;<\/font><\/p>\n

d) El precio a que sean ofrecidas, el cual deber\u00e1 ser el resultado de un estudio realizado de conformidad con procedimientos reconocidos t\u00e9cnicamente.<\/font><\/p>\n

Los estatutos o la asamblea general de accionistas podr\u00e1n disponer que lo dispuesto en este literal no ser\u00e1 aplicable, en cuanto hace relaci\u00f3n al estudio realizado de conformidad con procedimientos reconocidos t\u00e9cnicamente;<\/font><\/p>\n

e) Los plazos para el pago de las acciones.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 1o.<\/b> Cuando el reglamento de suscripci\u00f3n de una sociedad inscrita prevea el pago por cuotas no se aplicar\u00e1 lo dispuesto en el art\u00edculo 387<\/A> del C\u00f3digo de Comercio. En consecuencia el reglamento de suscripci\u00f3n de acciones establecer\u00e1 que parte del precio deber\u00e1 cubrirse al momento de la suscripci\u00f3n, as\u00ed como el plazo para cancelar las cuotas pendientes.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 2o<\/b>. Lo dispuesto en el presente art\u00edculo no ser\u00e1 aplicable a las entidades sujetas a la inspecci\u00f3n y vigilancia de la Superintendencia Bancaria.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 42.<\/font><\/A><\/b> READQUISICI\u00d3N DE ACCIONES Y ENAJENACI\u00d3N POSTERIOR. Las sociedades inscritas podr\u00e1n readquirir sus acciones con sujeci\u00f3n a lo dispuesto en el art\u00edculo 396<\/A> del C\u00f3digo de Comercio, siempre que la readquisici\u00f3n se realice mediante mecanismos que garanticen igualdad de condiciones a todos los accionistas. En estos casos, el precio de readquisici\u00f3n se fijar\u00e1 con base en un estudio realizado de conformidad con procedimientos reconocidos t\u00e9cnicamente.<\/font><\/p>\n

La enajenaci\u00f3n de las acciones readquiridas por las sociedades inscritas deber\u00e1 realizarse mediante mecanismos que garanticen igualdad de condiciones a todos los accionistas sin que resulte necesaria la elaboraci\u00f3n de un reglamento de suscripci\u00f3n de acciones.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO.<\/b> Lo dispuesto en el presente art\u00edculo no ser\u00e1 aplicable a las entidades sujetas a la inspecci\u00f3n y vigilancia de la Superintendencia Bancaria.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 43. <\/font> <\/A><\/b>ACUERDOS ENTRE ACCIONISTAS. Los acuerdos entre accionistas de sociedades inscritas deber\u00e1n, adem\u00e1s de cumplir con los requisitos previstos en el art\u00edculo 70<\/A> de la Ley 222 de 1995, divulgarse al mercado, inmediatamente sean suscritos, a trav\u00e9s del Registro Nacional de Valores y Emisores.<\/font><\/p>\n

Sin el lleno de los requisitos a que se refiere la presente norma los acuerdos de accionistas no producir\u00e1n ning\u00fan tipo de efectos entre las partes, frente a la sociedad, frente a los dem\u00e1s socios o frente a terceros.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 1o<\/b>. Excepcionalmente la Superintendencia de Valores, podr\u00e1 autorizar la no divulgaci\u00f3n de un acuerdo de accionistas, cuando as\u00ed estos lo soliciten y demuestren sumariamente que la inmediata divulgaci\u00f3n del mismo les ocasionar\u00eda perjuicios. En ning\u00fan caso podr\u00e1 permanecer sin divulgaci\u00f3n un acuerdo de esta naturaleza durante un t\u00e9rmino superior a doce (12) meses, contados a partir de su celebraci\u00f3n.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 2o<\/b>. Los acuerdos entre accionistas que se hayan suscrito con anterioridad a la vigencia de la presente ley deber\u00e1n registrarse en el Registro Nacional de Valores y Emisores dentro de los tres (3) meses siguientes a la entrada en vigencia de la misma. Aquellos acuerdos entre accionistas que no se registren en los t\u00e9rminos anteriores no producir\u00e1n efectos a partir del vencimiento del plazo de tres (3) meses fijado en el presente par\u00e1grafo.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV>
 <\/DIV> <\/p>\n

CAPITULO SEGUNDO. <\/font> <\/A><\/p>\n

DE LOS DEBERES Y FUNCIONAMIENTO DE LOS EMISORES DE VALORES. <\/font><\/b> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 44. <\/font> <\/A><\/b>JUNTAS DIRECTIVAS DE LOS EMISORES DE VALORES. Las juntas directivas de los emisores de valores se integrar\u00e1n por un m\u00ednimo de cinco (5) y un m\u00e1ximo de diez (10) miembros principales, de los cuales cuando menos el veinticinco por ciento (25%) deber\u00e1n ser independientes. En ning\u00fan caso los emisores de valores podr\u00e1n tener suplentes num\u00e9ricos. Los suplentes de los miembros principales independientes deber\u00e1n tener igualmente la calidad de independientes.<\/font><\/p>\n

Quien tenga la calidad de representante legal de la entidad no podr\u00e1 desempe\u00f1arse como presidente de la junta directiva.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 1o.<\/b> Los emisores de valores podr\u00e1n disponer en sus estatutos que no existir\u00e1n suplencias en las juntas directivas.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 2o<\/b>. Para los efectos de la presente ley, se entender\u00e1 por independiente, aquella persona que en ning\u00fan caso sea:<\/font><\/p>\n

1. Empleado o directivo del emisor o de alguna de sus filiales, subsidiarias o controlantes, incluyendo aquellas personas que hubieren tenido tal calidad durante el a\u00f1o inmediatamente anterior a la designaci\u00f3n, salvo que se trate de la reelecci\u00f3n de una persona independiente.<\/font><\/p>\n

2. Accionistas que directamente o en virtud de convenio dirijan, orienten o controlen la mayor\u00eda de los derechos de voto de la entidad o que determinen la composici\u00f3n mayoritaria de los \u00f3rganos de administraci\u00f3n, de direcci\u00f3n o de control de la misma.<\/font><\/p>\n

3. Socio o empleado de asociaciones o sociedades que presten servicios de asesor\u00eda o consultor\u00eda al emisor o a las empresas que pertenezcan al mismo grupo econ\u00f3mico del cual forme parte esta, cuando los ingresos por dicho concepto representen para aquellos, el veinte por ciento (20%) o m\u00e1s de sus ingresos operacionales.<\/font><\/p>\n

4. Empleado o directivo de una fundaci\u00f3n, asociaci\u00f3n o sociedad que reciba donativos importantes del emisor.<\/font><\/p>\n

Se consideran donativos importantes aquellos que representen m\u00e1s del veinte por ciento (20%) del total de donativos recibidos por la respectiva instituci\u00f3n.<\/font><\/p>\n

5. Administrador de una entidad en cuya junta directiva participe un representante legal del emisor.<\/font><\/p>\n

6. Persona que reciba del emisor alguna remuneraci\u00f3n diferente a los honorarios como miembro de la junta directiva, del comit\u00e9 de auditoria o de cualquier otro comit\u00e9 creado por la junta directiva.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 3o.<\/b> En todo caso la totalidad de los miembros de la junta directiva ser\u00e1 elegida por la asamblea de accionistas, por el sistema de cuociente electoral o a trav\u00e9s de cualquiera otro de los mecanismos que determine el Gobierno Nacional en ejercicio de la facultad prevista en el inciso 3o del art\u00edculo 39<\/A><\/b> de la presente ley.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 45. <\/font> <\/A><\/b>COMIT\u00c9 DE AUDITORIA. Los emisores de valores deber\u00e1n constituir un comit\u00e9 de auditoria el cual se integrar\u00e1 con por lo menos tres (3) miembros de la junta directiva incluyendo todos los independientes. El presidente de dicho comit\u00e9 deber\u00e1 ser un miembro independiente. Las decisiones dentro del comit\u00e9 se adoptar\u00e1n por mayor\u00eda simple.<\/font><\/p>\n

Los miembros del comit\u00e9 deber\u00e1n contar con adecuada experiencia para cumplir a cabalidad con las funciones que corresponden al mismo.<\/font><\/p>\n

El comit\u00e9 de auditoria contar\u00e1 con la presencia del revisor fiscal de la sociedad, quien asistir\u00e1 con derecho a voz y sin voto.<\/font><\/p>\n

El comit\u00e9 de auditoria, en los t\u00e9rminos que determine el Gobierno Nacional, supervisar\u00e1 el cumplimiento del programa de auditoria interna, el cual deber\u00e1 tener en cuenta los riesgos del negocio y evaluar integralmente la totalidad de las \u00e1reas del emisor. Asimismo, velar\u00e1 por que la preparaci\u00f3n, presentaci\u00f3n y revelaci\u00f3n de la informaci\u00f3n financiera se ajuste a lo dispuesto en la ley.<\/font><\/p>\n

Para el cumplimiento de sus funciones el comit\u00e9 de auditoria podr\u00e1 contratar especialistas independientes en los casos espec\u00edficos en que lo juzgue conveniente, atendiendo las pol\u00edticas generales de contrataci\u00f3n del emisor.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 1o.<\/b> Lo dispuesto en el presente art\u00edculo no ser\u00e1 aplicable a las entidades sujetas a la inspecci\u00f3n y vigilancia de la Superintendencia Bancaria.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 2o<\/b>. Los estados financieros deber\u00e1n ser sometidos a consideraci\u00f3n del comit\u00e9 de auditoria antes de ser presentados a consideraci\u00f3n de la junta directiva y del m\u00e1ximo \u00f3rgano social.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 3o<\/b>. Los emisores de valores deber\u00e1n prever en sus estatutos las disposiciones que regir\u00e1n el funcionamiento del comit\u00e9 de auditoria as\u00ed como lo relacionado con la elecci\u00f3n de sus miembros, con estricta sujeci\u00f3n a lo dispuesto en la presente ley y a las normas que la desarrollen. <\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 4o.<\/b> El Comit\u00e9 de Auditoria deber\u00e1 reunirse por lo menos cada tres (3) meses. Las decisiones del comit\u00e9 de auditoria se har\u00e1n constar en actas, para lo cual se aplicar\u00e1 lo dispuesto en el art\u00edculo 189<\/A> del C\u00f3digo de Comercio.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 46. <\/font> <\/A><\/b>CERTIFICACI\u00d3N.<\/b> Los representantes legales de los emisores de valores deber\u00e1n certificar que los estados financieros y otros informes relevantes para el p\u00fablico no contienen vicios, imprecisiones o errores que impidan conocer la verdadera situaci\u00f3n patrimonial o las operaciones del correspondiente emisor de valores.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 47.<\/font><\/A><\/b> RESPONSABILIDAD.<\/b> Los representantes legales de los emisores de valores ser\u00e1n responsables del establecimiento y mantenimiento de adecuados sistemas de revelaci\u00f3n y control de la informaci\u00f3n financiera, para lo cual deber\u00e1n dise\u00f1ar procedimientos de control y revelaci\u00f3n y asegurar que la informaci\u00f3n financiera les es presentada en forma adecuada.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO<\/b>. Los representantes legales deber\u00e1n verificar la operatividad de los controles establecidos al interior del correspondiente emisor de valores. El informe a la asamblea general de accionistas deber\u00e1 contener la evaluaci\u00f3n sobre el desempe\u00f1o de los mencionados sistemas de revelaci\u00f3n y control.<\/font><\/p>\n

Igualmente, los representantes legales de los emisores de valores ser\u00e1n responsables de presentar ante el comit\u00e9 de auditoria, el revisor fiscal y la junta directiva todas las deficiencias significativas presentadas en el dise\u00f1o y operaci\u00f3n de los controles internos que hubieran impedido a la sociedad registrar, procesar, resumir y presentar adecuadamente la informaci\u00f3n financiera de la misma. Tambi\u00e9n deber\u00e1n reportar los casos de fraude que hayan podido afectar la calidad de la informaci\u00f3n financiera, as\u00ed como cambios en la metodolog\u00eda de evaluaci\u00f3n de la misma.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 48. <\/font> <\/A><\/b>EXCEPCIONES A LO DISPUESTO EN EL PRESENTE CAP\u00cdTULO. Las disposiciones contenidas en el presente cap\u00edtulo no ser\u00e1n aplicables a la Naci\u00f3n, a las entidades territoriales a que se refiere el art\u00edculo 286<\/A> de la Constituci\u00f3n Pol\u00edtica, al Banco de la Rep\u00fablica, al Fondo de Garant\u00edas de Instituciones Financieras, Fogaf\u00edn, a los organismos multilaterales de cr\u00e9dito, a los Estados y gobiernos extranjeros y a las entidades constituidas en el extranjero.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV>
 <\/DIV> <\/p>\n

TITULO SEXTO. <\/font> <\/A><\/p>\n

DE LAS INFRACCIONES Y SANCIONES ADMINISTRATIVAS. <\/font><\/b> <\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

CAPITULO PRIMERO. <\/font> <\/A><\/p>\n

DE LAS INFRACCIONES. <\/font> <\/b> <\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 49. <\/font> <\/A><\/b>\u00c1MBITO DE APLICACI\u00d3N. La Superintendencia de Valores tendr\u00e1 la facultad de imponer, a quienes desobedezcan sus decisiones o a quienes violen las normas que regulen el mercado de valores las sanciones a que se refiere el presente t\u00edtulo, cuando incurran en cualquiera de las infracciones previstas en el art\u00edculo siguiente de la presente ley.<\/font><\/p>\n

Las sanciones administrativas impuestas por la Superintendencia de Valores se aplicar\u00e1n sin perjuicio de que se adelanten las dem\u00e1s acciones establecidas en la ley.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 50. <\/font> <\/A><\/b>INFRACCIONES. Se consideran infracciones las siguientes:<\/font><\/p>\n

a) Ejercer actividades o desempe\u00f1ar cargos u oficios sin haber realizado previamente la correspondiente inscripci\u00f3n en el respectivo registro, cuando dicha inscripci\u00f3n fuere requerida;<\/font><\/p>\n

b) Realizar, colaborar, cohonestar, autorizar, participar de cualquier forma o coadyuvar con transacciones u otros actos relacionados, que tengan como objetivo o efecto:<\/font><\/p>\n

i) Afectar la libre formaci\u00f3n de los precios en el mercado de valores;<\/font><\/p>\n

ii) Manipular la liquidez de determinado valor;<\/font><\/p>\n

iii) Aparentar ofertas o demandas por valores;<\/font><\/p>\n

iv) Disminuir, aumentar, estabilizar o mantener artificialmente el precio, la oferta o la demanda de determinado valor; y<\/font><\/p>\n

v) Obstaculizar la libre concurrencia y la interferencia de otros en las ofertas sobre valores.<\/font><\/p>\n

El ejercicio de la funci\u00f3n de estabilizaci\u00f3n de valores, leg\u00edtimamente ejercida, incluyendo los contratos de liquidez, no se considerar\u00e1 como infracci\u00f3n;<\/font><\/p>\n

c) No llevar la contabilidad seg\u00fan las normas aplicables o llevarla de forma que contenga vicios, imprecisiones o errores que impidan conocer la verdadera situaci\u00f3n patrimonial o las operaciones.<\/font><\/p>\n

Esta infracci\u00f3n \u00fanicamente ser\u00e1 aplicable a las personas sujetas a la inspecci\u00f3n y vigilancia permanente de la Superintendencia de Valores y a los emisores de valores sometidos a su control exclusivo;<\/font><\/p>\n

d) Remitir a las autoridades informaci\u00f3n contable que no sea llevada conforme a las normas aplicables o que sea llevada de forma que contenga vicios, imprecisiones o errores que impidan conocer la verdadera situaci\u00f3n patrimonial o las operaciones, o no publicar la informaci\u00f3n contable en los t\u00e9rminos y condiciones que la normatividad aplicable establezca.<\/font><\/p>\n

Esta infracci\u00f3n ser\u00e1 aplicable a las entidades sujetas a la inspecci\u00f3n y vigilancia de la Superintendencia Bancaria en cuanto a las obligaciones de suministro de informaci\u00f3n al mercado de valores;<\/font><\/p>\n

e) Incumplir las normas sobre informaci\u00f3n privilegiada, o utilizar o divulgar indebidamente informaci\u00f3n sujeta a reserva;<\/font><\/p>\n

f) Incumplir las disposiciones sobre conflictos de inter\u00e9s; incumplir los deberes profesionales que les correspondan a quienes participen en el mercado en cualquiera de sus actividades; incumplir los deberes o las obligaciones frente al mercado, respecto de los accionistas de sociedades inscritas, incluidos los minoritarios, o respecto de los inversionistas; incumplir los deberes o las obligaciones que impongan la ley o las normas que la desarrollen o complementen, frente a quienes confieran encargos a intermediarios de valores o frente a aquellos en cuyo nombre se administren valores o fondos de valores, fondos de inversi\u00f3n, fondos mutuos de inversi\u00f3n.<\/font><\/p>\n

Estas infracciones ser\u00e1n aplicables a las instituciones sometidas a la inspecci\u00f3n y vigilancia de la Superintendencia Bancaria, \u00fanicamente en lo que hace relaci\u00f3n a su actuaci\u00f3n en el mercado de valores;<\/font><\/p>\n

g) No divulgar en forma veraz, oportuna, completa o suficiente informaci\u00f3n que pudiere afectar las decisiones de los accionistas en la respectiva asamblea o que, por su importancia, pudiera afectar la colocaci\u00f3n de valores, su cotizaci\u00f3n en el mercado o la decisi\u00f3n de los inversionistas de vender, comprar o mantener dichos valores;<\/font><\/p>\n

h) Admitir o permitir que determinado valor sea ofrecido o negociado en un sistema de negociaci\u00f3n de valores sin estar previamente inscrito en el Registro Nacional de Valores y Emisores; suspender o excluir las negociaciones de determinado valor inscrito en un sistema de negociaci\u00f3n de valores, sin causa justificada, o negociarlo en el mercado sin que exista alguna de las inscripciones en los registros que establece la presente ley;<\/font><\/p>\n

i) Utilizar cualquier denominaci\u00f3n o signo distintivo dirigido al p\u00fablico, o cualquier palabra o locuci\u00f3n, inclusive en lengua extranjera, que pudiera enga\u00f1ar o confundir sobre la legitimaci\u00f3n para desarrollar cualquier actividad propia del mercado de valores; incumplir lo previsto en esta ley o en cualquier norma que la desarrolle sobre la publicidad sobre valores o intermediarios;<\/font><\/p>\n

j) Omitir el deber de informar sobre participaciones de capital y sobre movimientos de compra, venta o disposici\u00f3n de acciones, o incumplir cualquier otro deber de informaci\u00f3n a las autoridades, al mercado o a los inversionistas, incluyendo los inversionistas potenciales, o los deberes especiales de informaci\u00f3n que establezcan las normas aplicables;<\/font><\/p>\n

k) Realizar una oferta p\u00fablica en cualquiera de sus modalidades, con violaci\u00f3n de las normas aplicables, o no realizarla cuando las autoridades as\u00ed lo requieran;<\/font><\/p>\n

l) Incumplir las normas sobre autorregulaci\u00f3n, as\u00ed como las dictadas en ejercicio de la funci\u00f3n de autorregulaci\u00f3n;<\/font><\/p>\n

m) Violar las normas relacionadas con la separaci\u00f3n patrimonial entre los activos propios y los de terceros o dar a los activos de terceros un uso diferente del permitido.<\/font><\/p>\n

Esta infracci\u00f3n \u00fanicamente ser\u00e1 aplicable a las personas sujetas a la inspecci\u00f3n y vigilancia permanente de la Superintendencia de Valores;<\/font><\/p>\n

n) Realizar declaraciones o divulgar informaciones falsas, enga\u00f1osas, inexactas o incompletas o expedir comunicaciones o certificaciones falsas o inexactas sobre los valores depositados en los dep\u00f3sitos centralizados de valores;<\/font><\/p>\n

o) Incumplir los deberes legales o contractuales que correspondan a quienes administren fondos de valores, fondos de inversi\u00f3n y fondos mutuos de inversi\u00f3n.<\/font><\/p>\n

p) Acceder fraudulenta o abusivamente o sin autorizaci\u00f3n a los sistemas de registro o de negociaci\u00f3n de valores;<\/font><\/p>\n

q) Autorizar actos, ejecutarlos, cohonestarlos, o no evitarlos debiendo hacerlo, en contra de lo dispuesto en la presente ley o las normas que la desarrollen, o las otras normas que regulen el mercado de valores;<\/font><\/p>\n

r) No declarar oportunamente un impedimento o una inhabilidad relacionada con el ejercicio de actividades en el mercado de valores;<\/font><\/p>\n

s) Incumplir el r\u00e9gimen establecido en los art\u00edculos 107<\/A> del Estatuto Org\u00e1nico del Sistema Financiero y en las normas del mercado de valores que los desarrollen, modifiquen o adicionen, en concordancia con lo dispuesto en el art\u00edculo 39<\/A><\/b> de la Ley 190 de 1995 o cualquier norma relacionada con la prevenci\u00f3n y control de actividades delictivas a trav\u00e9s del mercado de valores.<\/font><\/p>\n

Esta infracci\u00f3n \u00fanicamente ser\u00e1 aplicable a las personas sujetas a la inspecci\u00f3n y vigilancia permanente de la Superintendencia de Valores, sin perjuicio del ejercicio de las facultades de la Superintendencia Bancaria en materia de prevenci\u00f3n y control de actividades delictivas;<\/font><\/p>\n

t) Incumplir las normas sobre designaci\u00f3n de defensor del cliente, miembros independientes de la junta directiva, oficial de cumplimiento o miembros del comit\u00e9 de auditoria, contralor normativo; no efectuar las apropiaciones necesarias para el suministro de los recursos humanos y t\u00e9cnicos que quienes ejercen los mencionados cargos requieran para su adecuado desempe\u00f1o o no proveer la informaci\u00f3n que los mismos necesiten para el ejercicio de sus funciones. Para quienes act\u00faen como defensor del cliente, miembros de junta directiva, oficial de cumplimiento, miembros del comit\u00e9 de auditoria y contralor normativo incumplir con los deberes y obligaciones establecidos para el desarrollo de sus funciones.<\/font><\/p>\n

*Notas de Vigencia<\/b>*<\/font><\/p>\n

<\/p>\n

– El art\u00edculo 22 de la Ley 1328 de 2009, publicada en el Diario Oficial No. 47.411 de 15 de julio de 2009, dispone: 'A partir de la entrada en vigencia de la presente ley, todas las referencias que hagan las disposiciones vigentes al Defensor del Cliente y a la Defensor\u00eda del Cliente se entender\u00e1n efectuadas al Defensor del Consumidor Financiero y a la Defensor\u00eda del Consumidor Financiero'. <\/font><\/TD><\/TR> <\/TABLE><\/p>\n

 <\/p>\n

Esta infracci\u00f3n \u00fanicamente ser\u00e1 aplicable a las personas sujetas a la inspecci\u00f3n y vigilancia permanente de la Superintendencia de Valores y a los emisores de valores sometidos a su control exclusivo;<\/font><\/p>\n

u) Utilizar el nombre o las cuentas de terceros para el registro de operaciones en provecho de un intermediario, de sus funcionarios o de terceros;<\/font><\/p>\n

v) Incumplir las normas relacionadas con capitales m\u00ednimos, niveles adecuados de patrimonio, m\u00e1rgenes de solvencia, posici\u00f3n propia, inversiones obligatorias, m\u00e1ximos y m\u00ednimos de inversi\u00f3n y dem\u00e1s controles de ley, por parte de las entidades sometidas a la inspecci\u00f3n y vigilancia permanente de la Superintendencia de Valores;<\/font><\/p>\n

w) Incumplir las disposiciones del Banco de la Rep\u00fablica por parte de las entidades sometidas a la inspecci\u00f3n y vigilancia permanente de la Superintendencia de Valores;<\/font><\/p>\n

x) Infringir las reglas contenidas en la presente ley, las normas que se expidan con base en la misma, cualquiera de las normas que regulen el mercado de valores o los reglamentos aprobados por la Superintendencia de Valores.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO.<\/b> Las sanciones disciplinarias aplicables a los contadores p\u00fablicos, diferentes de las administrativas impuestas por la Superintendencia de Valores o de las penales, ser\u00e1n las contempladas en la Ley 43 de 1990 y aplicadas por las autoridades en ella establecidas.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV>
 <\/DIV> <\/p>\n

CAPITULO SEGUNDO. <\/font> <\/A><\/p>\n

DE LAS SANCIONES. <\/font> <\/b> <\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 51. <\/font> <\/A><\/b>PRINCIPIOS. La facultad sancionatoria administrativa de la Superintendencia de Valores se orienta y ejerce de acuerdo con los siguientes principios:<\/font><\/p>\n

a) Principio de proporcionalidad, seg\u00fan el cual la sanci\u00f3n deber\u00e1 ser proporcional a la infracci\u00f3n;<\/font><\/p>\n

b) Principio disuasorio de la sanci\u00f3n, seg\u00fan el cual la sanci\u00f3n buscar\u00e1 evitar que los participantes del mercado vulneren la norma que dio origen a la misma;<\/font><\/p>\n

c) Principio de la revelaci\u00f3n dirigida, de acuerdo con el cual la Superintendencia de Valores podr\u00e1 determinar el momento en que divulgar\u00e1 al p\u00fablico determinada sanci\u00f3n, en los casos en los cuales la revelaci\u00f3n de la misma pueda poner en riesgo la estabilidad del mercado;<\/font><\/p>\n

d) Principio de contradicci\u00f3n, de acuerdo con el cual la Superintendencia de Valores tendr\u00e1 en cuenta los descargos que hagan las personas a quienes se les formul\u00f3 pliego de cargos y la contradicci\u00f3n de las pruebas allegadas regular y oportunamente al proceso administrativo sancionatorio.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 52.<\/font><\/A><\/b> CRITERIOS PARA LA GRADUACI\u00d3N DE LAS SANCIONES. Las sanciones por las infracciones administrativas definidas en el cap\u00edtulo anterior, se graduar\u00e1n atendiendo los siguientes criterios, en cuanto resulten aplicables:<\/font><\/p>\n

a) La reiteraci\u00f3n o reincidencia en la comisi\u00f3n de infracciones;<\/font><\/p>\n

b) La resistencia, negativa u obstrucci\u00f3n frente a la acci\u00f3n investigadora, de supervisi\u00f3n o sancionatoria de la Superintendencia de Valores;<\/font><\/p>\n

c) La renuencia o desacato a cumplir las \u00f3rdenes impartidas por la Superintendencia de Valores;<\/font><\/p>\n

d) La utilizaci\u00f3n de medios fraudulentos en la comisi\u00f3n de la infracci\u00f3n o la comisi\u00f3n de esta por interpuesta persona, ocultar la comisi\u00f3n de la misma o encubrir sus efectos;<\/font><\/p>\n

e) El que la comisi\u00f3n de la infracci\u00f3n pudiera derivar en un lucro o aprovechamiento indebido, para s\u00ed o para un tercero;<\/font><\/p>\n

f) El que la comisi\u00f3n de la infracci\u00f3n se realice por medio, con la participaci\u00f3n, o en beneficio de personas sometidas a la inspecci\u00f3n y vigilancia permanente de la Superintendencia de Valores, personas que realicen las actividades se\u00f1aladas en el art\u00edculo 3o<\/A> de la presente ley o sometidas a la inspecci\u00f3n y vigilancia de la Superintendencia Bancaria, o de quienes las controlen, o de sus subordinadas;<\/font><\/p>\n

g) La dimensi\u00f3n del da\u00f1o o peligro a los intereses jur\u00eddicos tutelados por las normas del mercado de valores;<\/font><\/p>\n

h) El grado de prudencia y diligencia con que se hayan atendido los deberes o se hayan aplicado las normas pertinentes;<\/font><\/p>\n

i) La oportunidad en el reconocimiento o aceptaci\u00f3n expresos que haga el investigado sobre la comisi\u00f3n de la infracci\u00f3n.<\/font><\/p>\n

j) *Literal adicionado por el par\u00e1grafo del art\u00edculo 21 de la Ley 1328 de 2009. Entra a regir el 1o. de julio de 2010. El nuevo text<\/i><\/b>o * La infracci\u00f3n al R\u00e9gimen de Protecci\u00f3n al Consumidor Financiero. Igualmente deber\u00e1 considerarse si se adoptaron soluciones a favor del consumidor financiero dentro del tr\u00e1mite de quejas o reclamos, as\u00ed como la implementaci\u00f3n de medidas de mejoramiento como consecuencia de las mismas. <\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 1o.<\/b> Los criterios antes mencionados ser\u00e1n aplicables simult\u00e1neamente cuando a ello haya lugar.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 2o.<\/b> Para los efectos del presente art\u00edculo, se entender\u00e1 que hay reiteraci\u00f3n cuando se cometan dos o m\u00e1s infracciones entre las cuales medie un per\u00edodo inferior a tres (3) a\u00f1os.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 3o.<\/b> Estos criterios de graduaci\u00f3n no se aplicar\u00e1n en la imposici\u00f3n de aquellas sanciones pecuniarias regladas por normas especiales, cuya cuant\u00eda se calcula utilizando la metodolog\u00eda indicada por tales disposiciones, como son las relativas a capitales m\u00ednimos, niveles adecuados de patrimonio, m\u00e1rgenes de solvencia, posici\u00f3n propia, inversiones obligatorias, m\u00e1ximos y m\u00ednimos de inversi\u00f3n y dem\u00e1s controles de ley, aplicables a las entidades sometidas a la inspecci\u00f3n y vigilancia permanente de la Superintendencia de Valores.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 53. <\/font> <\/A><\/b>SANCIONES. Quien incurra en cualquiera de las infracciones descritas en el art\u00edculo 50<\/A><\/b> de la presente ley estar\u00e1 sujeto a una o algunas de las siguientes sanciones, que ser\u00e1n impuestas por la Superintendencia de Valores:<\/font><\/p>\n

a) Amonestaci\u00f3n;<\/font><\/p>\n

b) Multa a favor del Tesoro Nacional;<\/font><\/p>\n

c) Suspensi\u00f3n o inhabilitaci\u00f3n hasta por cinco (5) a\u00f1os para realizar funciones de administraci\u00f3n, direcci\u00f3n o control de las entidades sometidas a la inspecci\u00f3n y vigilancia permanente de la Superintendencia de Valores;<\/font><\/p>\n

d) Remoci\u00f3n de quienes ejercen funciones de administraci\u00f3n, direcci\u00f3n o control o del revisor fiscal de las entidades sometidas a la inspecci\u00f3n y vigilancia permanente de la Superintendencia de Valores;<\/font><\/p>\n

e) Suspensi\u00f3n de la inscripci\u00f3n en cualquiera de los registros a que se refiere la presente ley. Esta podr\u00e1 imponerse de forma que prevenga la realizaci\u00f3n de todo tipo de actividades o de manera limitada para algunas de ellas. Una vez vencido el t\u00e9rmino de la suspensi\u00f3n se restablecer\u00e1 la respectiva inscripci\u00f3n con todos sus efectos;<\/font><\/p>\n

f) Cancelaci\u00f3n de la inscripci\u00f3n en cualquiera de los registros a que se refiere la presente ley. En este caso, le quedar\u00e1 prohibido al afectado inscribirse en alguno de los registros que componen el Sistema Integral de Informaci\u00f3n del Mercado de Valores – SIMEV. La correspondiente cancelaci\u00f3n ser\u00e1 de uno (1) a veinte (20) a\u00f1os. Una vez vencido el t\u00e9rmino de la cancelaci\u00f3n deber\u00e1 surtirse nuevamente el tr\u00e1mite de solicitud de inscripci\u00f3n en el respectivo registro;<\/font><\/p>\n

g) Por los defectos en que incurran las entidades sometidas a la inspecci\u00f3n y vigilancia permanente de la Superintendencia de Valores, respecto de niveles adecuados de patrimonio y m\u00e1rgenes de solvencia se\u00f1alados en las disposiciones vigentes, la Superintendencia de Valores impondr\u00e1 una multa por el equivalente al 3.5% del defecto patrimonial que presenten durante el respectivo per\u00edodo de control, sin exceder, respecto de cada incumplimiento, del 1.5% del patrimonio requerido para dar cumplimiento a dichas relaciones. Por los defectos o excesos respecto de los l\u00edmites a la posici\u00f3n propia en moneda extranjera se impondr\u00e1 una sanci\u00f3n pecuniaria a favor del Tesoro Nacional, proporcional a dicho exceso o defecto y a la utilidad que se pueda derivar de la violaci\u00f3n de los l\u00edmites mencionados, seg\u00fan lo determine la Junta Directiva del Banco de la Rep\u00fablica para los intermediarios del mercado cambiario.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO<\/b>. Las sanciones previstas en el presente art\u00edculo podr\u00e1n aplicarse simult\u00e1neamente, siempre que su acumulaci\u00f3n no pugne con su naturaleza.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 54. <\/font> <\/A><\/b>REGISTRO DE SANCIONES. Las sanciones impuestas en virtud de lo dispuesto en el presente t\u00edtulo deber\u00e1n ser inscritas en el respectivo registro a partir del momento de su ejecutoria. El registro de la sanci\u00f3n se mantendr\u00e1 por veinte (20) a\u00f1os.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 55. <\/font> <\/A><\/b>L\u00cdMITES A LA IMPOSICI\u00d3N DE MULTAS. En el caso de sanciones institucionales la Superintendencia de Valores podr\u00e1 imponer multas por cada infracci\u00f3n hasta por el equivalente a lo se\u00f1alado en el literal b) del numeral 3 del art\u00edculo 208<\/A> o el numeral 3 del art\u00edculo 211<\/A> del Estatuto Org\u00e1nico del Sistema Financiero, seg\u00fan corresponda.<\/font><\/p>\n

Trat\u00e1ndose de sanciones personales la Superintendencia de Valores podr\u00e1 imponer multas por cada infracci\u00f3n hasta por el equivalente a lo se\u00f1alado en el literal b) del numeral 3 del art\u00edculo 208<\/A> del Estatuto Org\u00e1nico del Sistema Financiero.<\/font><\/p>\n

En todo caso, la sanci\u00f3n pecuniaria m\u00ednima por cada infracci\u00f3n ser\u00e1 equivalente a diez salarios m\u00ednimos legales mensuales vigentes para la \u00e9poca de los hechos.<\/font><\/p>\n

Las multas previstas en este art\u00edculo podr\u00e1n ser sucesivas mientras subsista el incumplimiento que las origin\u00f3.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 56. <\/font> <\/A><\/b>INTERESES. A partir de la ejecutoria de cualquier resoluci\u00f3n por medio de la cual la Superintendencia de Valores imponga una sanci\u00f3n pecuniaria y hasta el d\u00eda de su pago, el sancionado deber\u00e1 reconocer en favor del Tesoro Nacional un inter\u00e9s mensual equivalente a una y media veces (1.5 veces) el inter\u00e9s bancario corriente certificado por la Superintendencia Bancaria de Colombia para el respectivo per\u00edodo, sobre el valor insoluto de la sanci\u00f3n.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 57. <\/font> <\/A><\/b>PROHIBICI\u00d3N. Queda prohibido que las sanciones pecuniarias de car\u00e1cter personal impuestas por la Superintendencia de Valores sean pagadas directamente o por interpuesta persona por la persona jur\u00eddica a la cual se encuentra vinculado el sancionado o por aquella a la que se hubiere encontrado vinculado durante la ocurrencia, o con ocasi\u00f3n de los respectivos hechos, as\u00ed como por sus respectivas matrices o subordinadas.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV>
 <\/DIV> <\/p>\n

CAPITULO TERCERO. <\/font> <\/A><\/p>\n

DEL PROCEDIMIENTO SANCIONATORIO. <\/font><\/b> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 58. <\/font> <\/A><\/b>PROCEDENCIA. La actuaci\u00f3n administrativa para determinar la comisi\u00f3n de infracciones podr\u00e1 iniciarse de oficio, por queja o por traslado de cualquier autoridad.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 59. <\/font> <\/A><\/b>PROCEDIMIENTO. Las actuaciones administrativas que requiera adelantar la Superintendencia de Valores se sujetar\u00e1n al procedimiento determinado en el numeral 4 del art\u00edculo 208<\/A> del Estatuto Org\u00e1nico del Sistema Financiero y dem\u00e1s normas concordantes, as\u00ed como a aquellas que las modifiquen o sustituyan.<\/font><\/p>\n

Para efectos de la infracci\u00f3n prevista en el literal v) del art\u00edculo 50<\/A><\/b> de la presente ley, se aplicar\u00e1 lo dispuesto en el numeral 5 del art\u00edculo 208<\/A> del Estatuto Org\u00e1nico del Sistema Financiero y dem\u00e1s normas que lo modifiquen, adicionen o sustituyan.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 60. <\/font> <\/A><\/b>CADUCIDAD. Lo dispuesto en el numeral 6 del art\u00edculo 208<\/A> del Estatuto Org\u00e1nico del Sistema Financiero, en concordancia con lo previsto en el literal m) del numeral 4 de la misma norma, o en las disposiciones que los modifiquen o sustituyan ser\u00e1 aplicable a la facultad que tiene la Superintendencia de Valores para imponer sanciones.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 61.<\/font><\/A><\/b> PROPOSICI\u00d3N, TR\u00c1MITE Y EFECTOS DE LOS INCIDENTES. Los incidentes de nulidad, recusaci\u00f3n, impedimentos y denuncias de parcialidad, se propondr\u00e1n y tramitar\u00e1n de conformidad con lo establecido en el C\u00f3digo Contencioso Administrativo y en el C\u00f3digo de Procedimiento Civil.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 62. <\/font> <\/A><\/b>RESERVA. Las actuaciones que se surtan dentro de los procesos administrativos sancionatorios que adelante la Superintendencia de Valores tendr\u00e1n el car\u00e1cter de reservadas frente a terceros. Las sanciones no ser\u00e1n objeto de reserva una vez se agote la v\u00eda gubernativa, sin perjuicio de lo establecido en el literal c) del art\u00edculo 51<\/A><\/b> de la presente ley en relaci\u00f3n con el principio de revelaci\u00f3n dirigida.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO.<\/b> Lo previsto en el inciso anterior ser\u00e1 tambi\u00e9n aplicable a las actuaciones que se surtan dentro de los procesos administrativos sancionatorios que adelante la Superintendencia Bancaria de Colombia.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV>
 <\/DIV> <\/p>\n

TITULO S\u00c9PTIMO. <\/font> <\/A><\/p>\n

DE LAS DISPOSICIONES FINALES. <\/font><\/b> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 63.<\/font><\/A><\/b> ACCIONES REVOCATORIAS O DE SIMULACI\u00d3N EN PROCESOS DE TITULARIZACI\u00d3N. No proceder\u00e1n las acciones revocatorias o de simulaci\u00f3n previstas en el art\u00edculo 39<\/A><\/b> de la Ley 550 de 1999 o en las normas que la modifiquen o sustituyan, respecto de procesos de titularizaci\u00f3n de activos, cuando los valores resultantes de la titularizaci\u00f3n hayan sido debidamente inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores y colocados en el mercado de valores.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 64. <\/font> <\/A><\/b>NEGOCIACI\u00d3N DE LOS BONOS PENSI\u00d3NALES. La negociaci\u00f3n del bono pensional o de los cupones en los que se incorporen sus cuotas partes se efectuar\u00e1 en los mercados de valores o a trav\u00e9s de los intermediarios financieros o con las entidades que se\u00f1ale el Gobierno Nacional, en condiciones y conforme a procedimientos que permitan lograr un mayor valor de negociaci\u00f3n para el afiliado. El Gobierno Nacional determinar\u00e1 los casos en los cuales los emisores de bonos pensi\u00f3nales deber\u00e1n inscribirse en el Registro Nacional de Valores y Emisores y podr\u00e1 establecer condiciones especiales para su inscripci\u00f3n y la de los bonos.<\/font><\/p>\n

Cuando en desarrollo de lo previsto en el presente art\u00edculo se ordene la inscripci\u00f3n de los bonos pensi\u00f3nales en el Registro Nacional de Valores y Emisores, no deber\u00e1 darse cumplimiento a lo dispuesto en los art\u00edculos 44<\/A><\/b> y 45<\/A><\/b>, siempre que el respectivo emisor no tenga otros valores inscritos en dicho registro.<\/font><\/p>\n

El Gobierno Nacional regular\u00e1 lo concerniente con las obligaciones de informaci\u00f3n que deber\u00e1n cumplir los emisores de bonos pensi\u00f3nales cuando quiera que se ordene su inscripci\u00f3n en el Registro Nacional de Valores y Emisores, as\u00ed como las funciones que cumplir\u00e1 la Superintendencia de Valores frente a dichos emisores.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 65.<\/font><\/A><\/b> GARANT\u00cdAS. Los recursos de los fondos administrados por las sociedades administradoras de fondos de pensiones y cesant\u00edas, aquellos correspondientes a los fondos administrados por las sociedades fiduciarias, sociedades comisionistas de bolsa, sociedades administradoras de inversi\u00f3n y los de las reservas t\u00e9cnicas de las compa\u00f1\u00edas de seguros, podr\u00e1n ser utilizados para celebrar operaciones con derivados, transferencias temporales de valores y operaciones asimiladas, as\u00ed como para otorgar garant\u00edas que respalden dichas operaciones, en los t\u00e9rminos y condiciones que determine el Gobierno Nacional.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 66.<\/font><\/A><\/b> APLICABILIDAD DE ESTA LEY AL BANCO DE LA REP\u00daBLICA Y A LA NACI\u00d3N. Las facultades previstas en la presente ley para el Gobierno Nacional y la Superintendencia de Valores, se entender\u00e1n sin perjuicio de las que la Constituci\u00f3n Pol\u00edtica y la ley han reservado a la Junta Directiva del Banco de la Rep\u00fablica.<\/font><\/p>\n

El Banco de la Rep\u00fablica estar\u00e1 sujeto a la presente ley, a las regulaciones que de ella se deriven, a las regulaciones que no sean derogadas por la presente ley y a la supervisi\u00f3n de la Superintendencia de Valores, \u00fanicamente respecto de las actividades como administrador de sistemas de negociaci\u00f3n y registro de valores y en divisas y de sistemas de compensaci\u00f3n y liquidaci\u00f3n de valores y de divisas y de administraci\u00f3n de dep\u00f3sitos centralizados de valores.<\/font><\/p>\n

Lo previsto en la presente ley en relaci\u00f3n con el Registro Nacional de Profesionales del Mercado de Valores ser\u00e1 aplicable al Banco de la Rep\u00fablica, teniendo en cuenta su naturaleza especial.<\/font><\/p>\n

Los valores emitidos, avalados o garantizados por la Naci\u00f3n o por el Banco de la Rep\u00fablica y las correspondientes emisiones se considerar\u00e1n inscritas y autorizada su oferta sin que sea necesario ning\u00fan tr\u00e1mite ni requisito para ese efecto.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 1o.<\/b> El Banco de la Rep\u00fablica podr\u00e1, excepcionalmente, realizar nuevas actividades del mercado de valores previstas en el art\u00edculo 3o<\/A> literales d), e) y f) de la presente ley as\u00ed como las relativas a los sistemas de negociaci\u00f3n, registro, compensaci\u00f3n y liquidaci\u00f3n de divisas, para lo cual deber\u00e1 inscribirse en el respectivo registro teniendo en cuenta lo previsto en el art\u00edculo 69<\/A><\/b> de la presente ley.<\/font><\/p>\n

Esta facultad se ejercer\u00e1 en los t\u00e9rminos y condiciones previstas por la Junta Directiva del Banco de la Rep\u00fablica, previo concepto del Gobierno Nacional, a fin de que este pueda pronunciarse sobre la incidencia de dichas actividades en la prestaci\u00f3n de servicios al mercado de valores.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 2o.<\/b> El Banco de la Rep\u00fablica continuar\u00e1 regulando los sistemas de negociaci\u00f3n y registro de divisas o de sus derivados y sus operadores, lo mismo que los sistemas de compensaci\u00f3n y liquidaci\u00f3n de divisas o de sus derivados y a sus operadores.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 3o.<\/b> De la misma manera y en concordancia con el Estatuto Org\u00e1nico del Sistema Financiero, el Banco de la Rep\u00fablica continuar\u00e1 regulando los sistemas de pago de alto valor.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 4o<\/b>. Para efectos de lo previsto en el presente art\u00edculo, el Banco de la Rep\u00fablica se regir\u00e1 por su r\u00e9gimen ordinario y, por lo tanto, no le ser\u00e1n aplicables las condiciones previstas en esta ley en relaci\u00f3n con la naturaleza jur\u00eddica, la composici\u00f3n accionar\u00eda, u objeto exclusivo de las entidades participantes del mercado de valores.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 67.<\/font><\/A><\/b> SISTEMAS DE NEGOCIACI\u00d3N DE VALORES. Para efectos de la presente ley, la actividad de administraci\u00f3n de sistemas de negociaci\u00f3n de valores tambi\u00e9n podr\u00e1 ser desarrollada por sociedades an\u00f3nimas, de objeto exclusivo, que tengan como prop\u00f3sito facilitar la negociaci\u00f3n de valores inscritos mediante la provisi\u00f3n de infraestructura, servicios y sistemas, y de mecanismos y procedimientos adecuados para realizar las transacciones, las cuales se denominar\u00e1n "Sociedades Administradoras de Sistemas de Negociaci\u00f3n". Podr\u00e1n ser socios de las sociedades administradoras de sistemas de negociaci\u00f3n los intermediarios de valores, los establecimientos de cr\u00e9dito, las sociedades de servicios financieros, las compa\u00f1\u00edas de seguros, las sociedades de capitalizaci\u00f3n, las bolsas de valores, las bolsas de productos agropecuarios, agroindustriales o de otros commodities, los intermediarios de estas \u00faltimas y los dep\u00f3sitos centralizados de valores, as\u00ed como las dem\u00e1s personas que autorice el Gobierno Nacional por v\u00eda general.<\/font><\/p>\n

De igual forma, el Gobierno Nacional establecer\u00e1 el porcentaje m\u00e1ximo del capital social de las sociedades administradoras de sistemas de negociaci\u00f3n que podr\u00e1 ser suscrito por cualquier persona.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO.<\/b> Corresponder\u00e1 a la Superintendencia de Valores la aprobaci\u00f3n de los reglamentos de los sistemas de negociaci\u00f3n de valores.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 68.<\/font><\/A><\/b> SEPARACI\u00d3N PATRIMONIAL. Los bienes que formen parte de los fondos de valores, fondos de inversi\u00f3n, fondos mutuos de inversi\u00f3n y los activos subyacentes vinculados a procesos de titularizaci\u00f3n, para todos los efectos legales, no hacen parte de los bienes de las entidades que los originen o administren y constituir\u00e1n un patrimonio, o universalidad para el caso de procesos de titularizaci\u00f3n definidos en la Ley 546<\/a><\/b> de 1999, independiente y separado, destinado exclusivamente al pago de las obligaciones que con respaldo y por cuenta de dicho patrimonio o universalidad contraiga el administrador que tenga la capacidad de representarlo, sin perjuicio de la responsabilidad profesional de este por la gesti\u00f3n y el manejo de los respectivos recursos.<\/font><\/p>\n

Por consiguiente, los bienes que formen parte de los fondos de valores, fondos de inversi\u00f3n, fondos mutuos de inversi\u00f3n y los activos subyacentes vinculados a procesos de titularizaci\u00f3n, incluyendo los definidos en la Ley 546<\/a><\/b> de 1999, no constituir\u00e1n prenda general de los acreedores de quienes los originen o administren y estar\u00e1n excluidos de la masa de bienes que pueda conformarse para efectos de cualquier procedimiento mercantil o de cualquier otra acci\u00f3n que pudiera afectarlos.<\/font><\/p>\n

En todo caso, cuando el administrador de los fondos de valores, los fondos de inversi\u00f3n, los fondos mutuos de inversi\u00f3n y de los procesos de titularizaci\u00f3n, incluyendo los definidos en la Ley 546<\/a><\/b> de 1999, act\u00fae por cuenta de los mismos, se considerar\u00e1 que compromete \u00fanicamente los recursos del respectivo fondo o los activos subyacentes vinculados al proceso de titularizaci\u00f3n.<\/font><\/p>\n

Asimismo, los fondos y valores que se encuentren en poder de las entidades sujetas a la inspecci\u00f3n y vigilancia permanente de la Superintendencia de Valores y del Banco de la Rep\u00fablica, que sean de propiedad de terceros o que hayan sido adquiridos a nombre y por cuenta de terceros no forman parte de la garant\u00eda general de los acreedores de tales entidades, sin perjuicio de la responsabilidad de las entidades y de sus administradores por las operaciones que realicen en fraude de sus acreedores.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 69.<\/font><\/A><\/b> CONTINUIDAD DE LAS INSCRIPCIONES DE LOS VALORES Y LOS INTERMEDIARIOS, E INSCRIPCIONES ESPECIALES. A partir de la entrada en vigencia de la presente ley tanto los valores como los intermediarios que aparezcan inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios, se considerar\u00e1n inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores o en el Registro Nacional de Agentes del Mercado, sin que sea necesario ning\u00fan tr\u00e1mite.<\/font><\/p>\n

Las entidades que hubiesen obtenido autorizaci\u00f3n antes de la entrada en vigencia de la presente ley para desempe\u00f1ar actividades que correspondan a las establecidas en el art\u00edculo 3o<\/A><\/b> de la presente ley se entender\u00e1n inscritas en el Registro Nacional de Agentes del Mercado, sin que sea necesario ning\u00fan tr\u00e1mite.<\/font><\/p>\n

De igual manera, se entender\u00e1n inscritos en el Registro Nacional de Profesionales del Mercado de Valores, las personas naturales que desempe\u00f1en los cargos o funciones de tesorero o quien haga sus veces, las personas que realicen operaciones en las mesas de dinero y las personas que gerencien o administren fondos de valores, fondos de inversi\u00f3n, y fondos mutuos de inversi\u00f3n, que hayan cumplido con el tr\u00e1mite de posesi\u00f3n conforme a la ley. Sin perjuicio de lo anterior, la Superintendencia de Valores deber\u00e1 exigir que los interesados se sometan a ex\u00e1menes de idoneidad para permanecer en el Registro, en los t\u00e9rminos que establece el art\u00edculo 7o<\/A><\/b> de la presente ley.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO. <\/b>Lo dispuesto en el presente art\u00edculo se entender\u00e1 sin perjuicio de las facultades de la Superintendencia de Valores para ordenar que se proporcione, complemente o actualice la informaci\u00f3n necesaria, para que los respectivos registros re\u00fanan los requisitos establecidos en la presente ley o en las normas que la desarrollen, o que se efect\u00faen los ajustes requeridos para ese fin.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 70. <\/font> <\/A><\/b>ESTATUTO ORG\u00c1NICO DEL MERCADO DE VALORES. Autor\u00edzase al Gobierno Nacional para que pueda compilar las normas de esta ley, las leyes vigentes y los reglamentos constitucionales aut\u00f3nomos expedidos con anterioridad a la vigencia de esta ley que regulan el mercado p\u00fablico de valores, las entidades sometidas a inspecci\u00f3n y vigilancia permanente de la Superintendencia de Valores, y las facultades y funciones asignadas a esta, sin cambiar su redacci\u00f3n ni contenido. \u00danicamente esta compilaci\u00f3n ser\u00e1 el Estatuto Org\u00e1nico del Mercado de Valores.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 71. <\/font> <\/A><\/b>BOLSAS, INTERMEDIARIOS Y SISTEMAS DE COMPENSACI\u00d3N Y LIQUIDACI\u00d3N DE PRODUCTOS AGROPECUARIOS, AGROINDUSTRIALES O DE OTROS COMMODITIES. Lo dispuesto en la presente ley se aplicar\u00e1 a las bolsas de productos agropecuarios, agroindustriales o de otros commodities, a los intermediarios que transen en ellas y a sus sistemas de compensaci\u00f3n y liquidaci\u00f3n y las C\u00e1maras de Riesgo Central de Contraparte.<\/font><\/p>\n

En ejercicio de las facultades previstas en el art\u00edculo 4o<\/A><\/b> de la presente ley, el Gobierno Nacional establecer\u00e1 la regulaci\u00f3n aplicable al funcionamiento de los mercados de bienes, productos y servicios agropecuarios y agroindustriales cuando los mismos se transen a trav\u00e9s de bolsas de bienes y productos agropecuarios, agroindustriales o de otros commodities, con el fin de asegurar el debido funcionamiento de los mercados de t\u00edtulos, valores, derechos, derivados y contratos que puedan transarse en dichas bolsas.<\/font><\/p>\n

Asimismo, el Gobierno Nacional podr\u00e1 reconocer la calidad de valor a los contratos que se transen en las bolsas de bienes y productos agropecuarios, agroindustriales o de otros commodities.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 1o. <\/b>Para efectos de la presente ley se entienden por bolsas de bienes y productos agropecuarios, agroindustriales o de otros commodities aquellas entidades que tienen por objeto social el servir de foro de negociaci\u00f3n de commodities. El Gobierno regular\u00e1 la materia, as\u00ed como las operaciones que podr\u00e1n realizar dichas Bolsas y los intermediarios que transen en ellas.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 2o.<\/b> Las bolsas de bienes y productos agropecuarios, agroindustriales o de otros commodities deber\u00e1n participar en los programas gubernamentales para el desarrollo y apoyo del sector, siempre y cuando estos tengan incidencia en la comercializaci\u00f3n de los commodities.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 3o.<\/b> Ninguna persona podr\u00e1 ser beneficiario real de un n\u00famero de acciones que representen m\u00e1s del diez por ciento (10%) de las acciones en circulaci\u00f3n de las bolsas de bienes y productos agropecuarios, agroindustriales o de otros commodities. Las inversiones que tales entidades posean en contravenci\u00f3n a lo dispuesto en la presente ley, deber\u00e1n enajenarse en un t\u00e9rmino m\u00e1ximo de dos (2) a\u00f1os contados a partir de la vigencia de la presente ley, excepto cuando la Superintendencia de Valores, a solicitud del titular de las acciones, haya ampliado el plazo para ejecutar la venta, pero tal ampliaci\u00f3n no podr\u00e1 exceder en ning\u00fan caso de un (1) a\u00f1o.<\/font><\/p>\n

<\/p>\n

*Notas de Vigencia<\/b>*<\/font><\/p>\n

El art\u00edculo 92 de la Ley 1328 de 2009, publicada en el Diario Oficial No. 47.411 de 15 de julio de 2009, dispone: <\/font><\/TD><\/TR>
(Por favor remitirse a la norma para comprobar la vigencia del texto original que a continuaci\u00f3n se transcribe:) <\/font><\/TD><\/TR>
<\/p>\n

'ART\u00cdCULO 92. Para los efectos de lo dispuesto en el par\u00e1grafo 3o del art\u00edculo 71 de la Ley 964 de 2005, el plazo para enajenar el exceso del tope m\u00e1ximo de participaci\u00f3n accionaria permitida en la Bolsa Nacional Agropecuaria S.A. que se encuentre en titularidad de la Naci\u00f3n – Ministerio de Agricultura y Desarrollo Rural ser\u00e1 el \u00faltimo d\u00eda del mes de diciembre del a\u00f1o 2009. En todo caso, y con excepci\u00f3n a la regla general contenida en el art\u00edculo 71 par\u00e1grafo 3o de la Ley 964 de 2005, el tope m\u00e1ximo aplicable a la titularidad de las acciones en cabeza de la Naci\u00f3n ser\u00e1 del trece por ciento (13%)'.<\/font><\/TD><\/TR> <\/TABLE> <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 72. <\/font> <\/A><\/b>AGENCIA NUMERADORA NACIONAL. La Superintendencia de Valores ser\u00e1 la agencia numeradora nacional de los valores. Esta funci\u00f3n podr\u00e1 ser ejercida por los dep\u00f3sitos centralizados de valores cuando la Superintendencia de Valores as\u00ed lo disponga.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO.<\/b> Previo concepto favorable del Ministerio de Hacienda y Cr\u00e9dito P\u00fablico y la incorporaci\u00f3n del rubro presupuestal correspondiente, la Superintendencia de Valores podr\u00e1 afiliarse a la Association of National Numbering Agencies (ANNA). La Superintendencia podr\u00e1 pagar las cuotas de afiliaci\u00f3n y sostenimiento a esa entidad.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 73. <\/font> <\/A><\/b>MODIFICACIONES. Modif\u00edcanse los numerales 1 y 6 del art\u00edculo 65<\/A> de la Ley 510<\/a><\/b> de 1999, los cuales quedar\u00e1n as\u00ed:<\/font><\/p>\n

"1. Las contribuciones impuestas sobre quienes est\u00e9n sujetos a la inspecci\u00f3n, vigilancia o control y los derechos por concepto de oferta p\u00fablica de valores."<\/font><\/p>\n

"6. Los recursos originados en el acceso a sistemas de informaci\u00f3n dise\u00f1ados en la entidad o de su propiedad, as\u00ed como en los derechos por licencias exclusivas y no exclusivas sobre programas dise\u00f1ados o desarrollados por la entidad."<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 74. <\/font> <\/A><\/b>FUSI\u00d3N, INTEGRACI\u00d3N O REORGANIZACI\u00d3N. En el evento en que se disponga la fusi\u00f3n, integraci\u00f3n o reorganizaci\u00f3n de las Superintendencias Bancaria y de Valores, los objetivos, las entidades vigiladas, las funciones y facultades asignadas a las mismas en las normas vigentes, en el Estatuto Org\u00e1nico del Sistema Financiero, en la presente ley y en las normas que las desarrollen, modifiquen o sustituyan, se entender\u00e1n trasladadas en su integridad a la entidad encargada de adelantarlas, o a aquella que resulte del respectivo proceso de fusi\u00f3n, integraci\u00f3n o reorganizaci\u00f3n. Dicha entidad asumir\u00e1 las facultades y funciones propias de la Superintendencia Bancaria respecto de las entidades supervisadas por esta y las propias de la Superintendencia de Valores respecto de las entidades y actividades supervisadas por esta.<\/font><\/p>\n

Del mismo modo, las contribuciones que exigen las Superintendencias Bancaria y de Valores de conformidad con la ley, ser\u00e1n percibidas por la entidad que resulte del respectivo proceso de fusi\u00f3n, integraci\u00f3n o reorganizaci\u00f3n.<\/font><\/p>\n

Los reg\u00edmenes de contribuciones previstos en la Ley 510<\/a><\/b> de 1999 para la Superintendencia de Valores y en la Ley 795<\/a><\/b> de 2003 para la Superintendencia Bancaria, ser\u00e1n trasladados sin necesidad de autorizaci\u00f3n alguna a la entidad que resulte del respectivo proceso de fusi\u00f3n, integraci\u00f3n o reorganizaci\u00f3n.<\/font><\/p>\n

En todo caso, la entidad que resulte del respectivo proceso de fusi\u00f3n, integraci\u00f3n o reorganizaci\u00f3n, deber\u00e1 dar aplicaci\u00f3n a la categorizaci\u00f3n prevista en el numeral 5 del art\u00edculo 337<\/A> del Estatuto Org\u00e1nico del Sistema Financiero, para determinar las tarifas de las entidades sujetas a su inspecci\u00f3n, vigilancia y control.<\/font><\/p>\n

La denominaci\u00f3n, estructura funcional, organizaci\u00f3n y asignaci\u00f3n interna de las funciones de la entidad que resulte del respectivo proceso de fusi\u00f3n, integraci\u00f3n o reorganizaci\u00f3n, atender\u00e1 los objetivos para el ejercicio de la facultad de inspecci\u00f3n, vigilancia y control en los t\u00e9rminos que se\u00f1ale el Gobierno Nacional en el acto que ordene la fusi\u00f3n, integraci\u00f3n o reorganizaci\u00f3n. En cualquier caso, la, entidad que resulte del respectivo proceso de fusi\u00f3n, integraci\u00f3n o reorganizaci\u00f3n tendr\u00e1 personer\u00eda jur\u00eddica.<\/font><\/p>\n

En el mismo sentido, las menciones hechas a la Superintendencia Bancaria, a la Superintendencia Bancaria de Colombia o a la Superintendencia de Valores se entender\u00e1n efectuadas a la entidad encargada de adelantar las funciones asignadas a dicha entidad de vigilancia y control, o a aquella que resulte del respectivo proceso de fusi\u00f3n, integraci\u00f3n o reorganizaci\u00f3n.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO. Lo previsto en el presente art\u00edculo tambi\u00e9n ser\u00e1 aplicable en el evento en que se proceda a la liquidaci\u00f3n de la Superintendencia Bancaria o de la Superintendencia de Valores y a la reestructuraci\u00f3n de la entidad que asuma las funciones de la liquidada. La entidad que resulte del respectivo proceso tendr\u00e1 personer\u00eda jur\u00eddica.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 75. <\/font> <\/A><\/b>ALCANCE, DEROGATORIAS E INTERPRETACI\u00d3N. La presente ley deroga todas las disposiciones que le sean contrarias y en particular las siguientes: los art\u00edculos 3o, 6o, 7o y 8o de la Ley 32 de 1979; la expresi\u00f3n: "En todo caso, las sociedades comisionistas miembros de la bolsa tendr\u00e1n derecho a una participaci\u00f3n mayoritaria en el Consejo Directivo" del literal c) del numeral 2 del art\u00edculo 2o; el art\u00edculo 6o, numeral 1 del art\u00edculo 15, el par\u00e1grafo del art\u00edculo 13, el art\u00edculo 20, el inciso 4o del art\u00edculo 23 y los incisos 1o y 2o del art\u00edculo 26 de la Ley 27 de 1990; el art\u00edculo 4o<\/A> y los incisos 3o, 4o y 5o del art\u00edculo 33<\/A><\/b> de la Ley 35 de 1993; los art\u00edculos 57<\/A><\/b> y 64<\/A><\/b> de la Ley 510<\/a><\/b> de 1999; los art\u00edculos 27 y 28 del Decreto 2969 de 1960; los art\u00edculos 3o, 15, 16 y 18 del Decreto 1167 de 1980; los art\u00edculos 5o, 6o, 7o y 18 del Decreto 1169 de 1980; los art\u00edculos 1o y 2o del Decreto 1688 de 1990; los numerales 3, 6, 7, 10, 14, 15, 16, 24, 25, 26, 27, 28, 36, 39 y 41 del art\u00edculo 3o del Decreto 2739 de 1991<\/a><\/b>; el literal a) del art\u00edculo 3o del Decreto 437 de 1992<\/a><\/b>, los art\u00edculos 1o y 2o del Decreto 1399 de 1993 *sic, es 1994*; el art\u00edculo 1o del Decreto 1168 de 1993<\/a><\/b>; el inciso 3o *sic* del art\u00edculo 12<\/A> del Decreto-ley 1299 de 1994<\/a><\/b>, el inciso primero del art\u00edculo 102<\/A> y el art\u00edculo 103<\/A> del Decreto 2150 de 1995.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 1o.<\/b> Las expresiones "sociedades comisionistas de valores" o "comisionistas de valores" que se encuentren contenidas en normas vigentes, se entender\u00e1n sustituidas por la expresi\u00f3n "sociedades comisionistas". Igualmente, se entender\u00e1 que, cuando cualquier norma mencione el Registro Nacional de Valores e Intermediarios, dicha menci\u00f3n corresponder\u00e1 al Registro Nacional de Valores y Emisores, o al Registro Nacional de Agentes del Mercado de Valores, seg\u00fan se trate de un valor o de un intermediario.<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 2o.<\/b> Se sustituyen los t\u00e9rminos "Registro Nacional de Valores", y "Registro Nacional de Valores e Intermediarios" de los art\u00edculos 258<\/A><\/b> y 317<\/A><\/b> de la Ley 599 de 2000 por el t\u00e9rmino "Registro Nacional de Valores y Emisores".<\/font><\/p>\n

PAR\u00c1GRAFO 3o<\/b>. Para los efectos de la presente ley se entender\u00e1 por:<\/font><\/p>\n

1. Entidades sometidas a la inspecci\u00f3n y vigilancia permanente de la Superintendencia de Valores.<\/b> Las bolsas de valores, las bolsas de bienes y productos agropecuarios y agroindustriales y sus miembros, las bolsas de futuros y opciones y sus miembros, las sociedades que realicen la compensaci\u00f3n y liquidaci\u00f3n de valores, contratos de futuros, opciones y otros; las sociedades comisionistas de bolsa, los comisionistas independientes de valores, las sociedades administradoras de fondos de inversi\u00f3n, las sociedades administradoras de dep\u00f3sitos centralizados de valores, las sociedades calificadoras de valores, las sociedades titularizadoras, los fondos mutuos de inversi\u00f3n que a 31 de diciembre de cada a\u00f1o, registren activos iguales o superiores a cuatro mil (4.000) salarios m\u00ednimos mensuales legales vigentes a la fecha del respectivo corte, los fondos de garant\u00eda que se constituyan en el mercado p\u00fablico de valores, las sociedades administradoras de sistemas de negociaci\u00f3n de valores, las c\u00e1maras de riesgo central de contraparte, las entidades que administren sistemas de negociaci\u00f3n y registro de divisas y las sociedades administradoras de sistemas de compensaci\u00f3n y liquidaci\u00f3n de divisas.<\/font><\/p>\n

El Gobierno Nacional, mediante normas de car\u00e1cter general, podr\u00e1 someter a la inspecci\u00f3n y vigilancia permanente de la Superintendencia de Valores<\/font><<\/font>1<\/a>><\/font><\/p>\n

El Gobierno Nacional podr\u00e1 fijar por una sola vez el capital m\u00ednimo de las entidades sometidas a la inspecci\u00f3n y vigilancia permanente de la Superintendencia de Valores, cuando dicho capital no est\u00e9 determinado por la Ley.<\/font><\/p>\n

2. Emisores de valores sometidos al control exclusivo de la Superintendencia de Valores.<\/b>  <\/font><<\/font>1<\/a>> que desarrollen actividades de dep\u00f3sito y administraci\u00f3n de valores, compensaci\u00f3n y liquidaci\u00f3n de valores y administraci\u00f3n de sistemas de negociaci\u00f3n podr\u00e1n terminar unilateralmente los contratos que celebren con sus clientes cuando medie justa causa.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> ART\u00cdCULO 81.<\/font><\/A><\/b> El art\u00edculo 16<\/A><\/b> de la Ley 546<\/a><\/b> de 1999 quedar\u00e1 as\u00ed:<\/font><\/font> <\/p>\n

"Art\u00edculo 16. Beneficio tributario para los rendimientos de t\u00edtulos de ahorro a largo plazo para la financiaci\u00f3n de vivienda. Estar\u00e1n exentos del impuesto de renta y complementarios, los rendimientos financieros causados durante la vigencia de los t\u00edtulos emitidos en procesos de titularizaci\u00f3n de cartera hipotecaria y de los bonos hipotecarios de que trata la presente ley, siempre que el plazo previsto para su vencimiento no sea inferior a cinco (5) a\u00f1os. Los t\u00edtulos y bonos aqu\u00ed previstos, podr\u00e1n dividirse en cupones representativos de capital y\/o intereses. En todo caso, los t\u00edtulos o bonos deber\u00e1n contemplar condiciones de amortizaci\u00f3n similares a las de los cr\u00e9ditos que les dieron origen.<\/font><\/p>\n

Para efectos de gozar del beneficio de que trata este art\u00edculo, los t\u00edtulos o bonos no podr\u00e1n ser readquiridos o redimidos por su emisor.<\/font><\/p>\n

Gozar\u00e1n del beneficio aqu\u00ed consagrado los t\u00edtulos emitidos en procesos de titularizaci\u00f3n de cartera hipotecaria y los bonos hipotecarios de que trata la presente ley, que se coloquen en el mercado dentro de los once (11) a\u00f1os siguientes a la fecha de expedici\u00f3n de la presente ley.<\/font><\/p>\n

En ning\u00fan caso el componente inflacionario o mantenimiento de valor de dichos t\u00edtulos o bonos constituir\u00e1 un ingreso gravable".<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 82.<\/font><\/A><\/b> El par\u00e1grafo del art\u00edculo 177-1<\/A> del Estatuto Tributario, adicionado por el art\u00edculo 13<\/A><\/b> de la Ley 788 de 2002, quedar\u00e1 as\u00ed:<\/font><\/font><\/p>\n

"Par\u00e1grafo<\/b>. La limitaci\u00f3n prevista en el presente art\u00edculo no ser\u00e1 aplicable a los ingresos de que tratan los art\u00edculos 16<\/A><\/b> y 56<\/A> de la Ley 546<\/a><\/b> de 1999, en los t\u00e9rminos all\u00ed se\u00f1alados y hasta el 31 de diciembre de 2010".<\/font><\/p>\n

*Nota Jurisprudencia *<\/font><\/b><\/p>\n

Corte Constitucional<\/font><\/b><\/TD><\/TR>
<\/p>\n

– Art\u00edculo declarado EXEQUIBLE por el cargo analizado, por la Corte Constitucional mediante Sentencia C-124-06<\/A><\/b> de 22 de febrero de 2006, Magistrado Ponente Dr. \u00c1lvaro Tafur Galvis.<\/font><\/TD><\/TR> <\/TABLE> ART\u00cdCULO 83. <\/font> <\/A><\/b>OPERACIONES DE REDESCUENTO EN FINAGRO. *Art\u00edculo derogado por el art\u00edculo 3<\/A> <\/b>de la <\/font>Ley 1094 de 2006<\/a><\/b><\/font><\/i>* <\/font> <\/font> <\/p>\n

*Notas de Vigencia*<\/font><\/b><\/p>\n

<\/p>\n

– Art\u00edculo derogado por el art\u00edculo 3<\/A> de la <\/font>Ley 1094 de 2006<\/a><\/b><\/font><\/i>, publicada en el Diario Oficial No. 46.431 de 24 de octubre de 2006.<\/font><\/font><\/TD><\/TR> <\/TABLE><\/p>\n

*Legislaci\u00f3n Anterior*<\/font><\/b><\/p>\n

Texto original de la Ley 964 de 2005<\/b>:<\/font><\/TD><\/TR>
ART\u00cdCULO 83.<\/b> El art\u00edculo 4o<\/A> de la Ley676<\/a><\/b> de 2001 quedar\u00e1 as\u00ed:<\/font><\/TD><\/TR>
<\/p>\n

"Art\u00edculo 4o. Los Fondos Ganaderos podr\u00e1n redescontar recursos financieros ante FINAGRO para todas las modalidades crediticias establecidas dentro de los manuales de FINAGRO, que incidan en el fortalecimiento y desarrollo del sector agropecuario."<\/font><\/TD><\/TR> <\/TABLE>

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 84.<\/font><\/A><\/b> Cuando el Estado enajene su participaci\u00f3n en las empresas del sector el\u00e9ctrico y de comunicaciones, procurar\u00e1 hacerlo a trav\u00e9s del mercado de valores.<\/font><\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 85.<\/font><\/A><\/b> (nuevo). El literal a) del numeral 3 del art\u00edculo 326<\/A> del Estatuto Org\u00e1nico del Sistema Financiero quedar\u00e1 as\u00ed:<\/font><\/font><\/p>\n

"Instruir a las instituciones vigiladas sobre la manera como deben cumplirse las disposiciones que regulan su actividad, fijar los criterios t\u00e9cnicos y jur\u00eddicos que faciliten el cumplimiento de tales normas y se\u00f1alar los procedimientos para su cabal aplicaci\u00f3n, as\u00ed como instruir a las instituciones vigiladas sobre la manera como deben administrar los riesgos impl\u00edcitos en sus actividades. Esta misma facultad ser\u00e1 ejercida por la Superintendencia de Valores respecto de las entidades sometidas a su inspecci\u00f3n y vigilancia permanente.<\/font><\/p>\n

*Nota Jurisprudencia*<\/font><\/b><\/p>\n\n\n\n
\n

Corte Constitucional<\/font><\/b><\/td>\n<\/tr>\n

\n

– Art\u00edculo declarado EXEQUIBLE, por los cargos analizados, por la Corte Constitucional mediante Sentencia<\/font>C-138-07<\/font> de 28 de febrero de 2007, Magistrado Ponente Dr. \u00c1lvaro Tafur Galvis.<\/font><\/font><\/td>\n<\/tr>\n<\/table>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

ART\u00cdCULO 86. <\/font> <\/A><\/b>VIGENCIA<\/b>. La presente ley entrar\u00e1 a regir a partir de su promulgaci\u00f3n, con excepci\u00f3n de lo dispuesto en los art\u00edculos 21<\/A><\/b> y 22<\/A><\/b> en lo que hace relaci\u00f3n al Defensor del Cliente, el cual entrar\u00e1 a regir seis (6) meses despu\u00e9s de la promulgaci\u00f3n, el inciso 1o del par\u00e1grafo quinto del art\u00edculo 75<\/b><\/A> el cual entrar\u00e1 a regir tres (3) meses despu\u00e9s de la promulgaci\u00f3n, lo dispuesto en el art\u00edculo 25<\/A><\/b>, para las entidades que a la entrada en vigencia de la presente ley no se encuentren obligadas a autorregularse, y en el art\u00edculo 45<\/A><\/b>, los cuales entrar\u00e1n a regir un (1) a\u00f1o despu\u00e9s de la promulgaci\u00f3n, lo dispuesto en el art\u00edculo 8o<\/A><\/b>, el cual entrar\u00e1 a regir dos (2) a\u00f1os despu\u00e9s de la promulgaci\u00f3n, salvo cuando tenga lugar lo dispuesto en el art\u00edculo 74<\/A><\/b>, evento en el cual se aplicar\u00e1 lo all\u00ed previsto.<\/font><\/font><\/p>\n

Durante el primer a\u00f1o de vigencia de la presente ley, las entidades previstas en el art\u00edculo 44<\/A><\/b> deber\u00e1n contar con un (1) Director independiente. A partir del segundo a\u00f1o de vigencia de la presente ley, se dar\u00e1 cumplimiento al porcentaje previsto en el citado art\u00edculo.<\/font><\/p>\n

Las sociedades que emitan valores por primera vez con posterioridad a la entrada en vigencia de la presente ley, deber\u00e1n contar con un (1) director independiente durante el a\u00f1o siguiente a la emisi\u00f3n. A partir del tercer a\u00f1o de la emisi\u00f3n, se dar\u00e1 cumplimiento al porcentaje previsto en el art\u00edculo 44<\/A><\/b> de la presente ley.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

El Presidente del honorable Senado de la Rep\u00fablica,<\/font><\/p>\n

LUIS HUMBERTO G\u00d3MEZ GALLO.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

El Secretario General del honorable Senado de la Rep\u00fablica,<\/font><\/p>\n

EMILIO RAM\u00d3N OTERO DAJUD.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

La Presidenta de la honorable C\u00e1mara de Representantes,<\/font><\/p>\n

ZULEMA DEL CARMEN JATTIN CORRALES.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

El Secretario General de la honorable C\u00e1mara de Representantes,<\/font><\/p>\n

ANGELINO LIZCANO RIVERA.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

REPUBLICA DE COLOMBIA – GOBIERNO NACIONAL<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

Publ\u00edquese y ejec\u00fatese.<\/font><\/p>\n

Dada en Bogot\u00e1, D. C., a 8 de julio de 2005.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

\u00c1LVARO URIBE V\u00c9LEZ<\/font><\/b><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

El Ministro de Hacienda y Cr\u00e9dito P\u00fablico,<\/font><\/p>\n

ALBERTO CARRASQUILLA BARRERA.<\/font><\/p>\n

 <\/DIV> <\/p>\n

El Ministro de Agricultura y Desarrollo Rural,<\/font><\/p>\n

ANDR\u00c9S FELIPE ARIAS LEIVA.<\/font><\/p>\n

  <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

LEY 964 DE 2005 (julio 8 de 2005) Por la cual se dictan normas generales y se se\u00f1alan en ellas los objetivos y criterios a los cuales debe sujetarse el Gobierno Nacional para regular las actividades de manejo, aprovechamiento e inversi\u00f3n de recursos captados del p\u00fablico que se efect\u00faen mediante valores y se dictan otras […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[20],"tags":[],"class_list":["post-1036","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-leyes-2005"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.dmsjuridica.com\/buscador_20179478954\/legislacion\/leyes\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1036","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.dmsjuridica.com\/buscador_20179478954\/legislacion\/leyes\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.dmsjuridica.com\/buscador_20179478954\/legislacion\/leyes\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.dmsjuridica.com\/buscador_20179478954\/legislacion\/leyes\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.dmsjuridica.com\/buscador_20179478954\/legislacion\/leyes\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1036"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.dmsjuridica.com\/buscador_20179478954\/legislacion\/leyes\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1036\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.dmsjuridica.com\/buscador_20179478954\/legislacion\/leyes\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1036"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.dmsjuridica.com\/buscador_20179478954\/legislacion\/leyes\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1036"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.dmsjuridica.com\/buscador_20179478954\/legislacion\/leyes\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1036"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}